딱 맞아 떨어지는 타이밍

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 78,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 실적 호조 및 컨센서스 초과 - 매출액 2.03 조원(+1.2% YoY, +8.8% QoQ) - 영업이익 1,859 억원(+38.8% YoY, +76.4% QoQ) - 지배주주순이익 1,334 억원(+26.1% YoY, -17.3% QoQ) - 영업이익은 컨센서스 1,254 억원을 크게 상회 2) 그룹의 비용 효율화 지속 및 자회사 실적 개선 - 그룹 전반적으로 비용 효율화 기조가 이어지며 본업도 양호 - 연결 자회사들의 실적 개선세가 눈에 띄음 - 플랫폼 매출 +10.5% YoY, 광고 +4.6%, 커머스 +10.5% (자기구매가 전체 거래액의 성장을 견인) - 모빌리티는 주차와 퀵서비스 호조, 카카오페이는 금융서비스와 플랫폼 서비스가 높은 성장세 - 콘텐츠 매출은 전분기 실적 저점을 지나 회복세; 픽코마가 효율적인 마케팅 집행으로 역대 최대 분기 영업이익 기록 3) 카카오 AI 모멘텀 및 구체적 로드맷 - 카카오 AI: 3 개월 뒤엔 우리가 이미 쓰고 있을 걸? 10월부터 순차적으로 AI 서비스를 론칭 - OpenAI 와 공동으로 개발 중인 AI agent, 톡 내에서 작동하는 온디바이스 형태의 서비스, 외부 서비스와 연동되는 AI agent 플랫폼 준비 - OpenAI 와 공동 개발 중인 AI agent는 11월경 서비스 사용이 가능할 것으로 예상 - 9월 ‘if kakao’ 행사에서 agentic AI에 대한 구체적인 형상을 공개할 계획; 이 데이터를 기점으로 AI에 대한 모멘텀이 주가에 반영될 것으로 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 요약 - 매출액 2.03 조원(+1.2% YoY, +8.8% QoQ) - 영업이익 1,859 억원(+38.8% YoY, +76.4% QoQ) - 지배주주순이익 1,334 억원(+26.1% YoY, -17.3% QoQ) - 영업이익은 컨센서스 1,254 억원을 크게 상회 - 플랫폼 매출 +10.5% YoY; 광고 +4.6%; 커머스 +10.5% - 모빌리티: 주차와 퀵서비스 호조; 카카오페이: 금융서비스와 플랫폼 서비스 고성장 - 콘텐츠 매출 회복 중, 픽코마 역대 최대 분기 영업이익 기록 - 주가·투자지표 및 모멘텀 - 상승여력: 22.6% - 현재주가: 63,600 원 - 목표주가 대비 시점: 78,000 원(유지) - 연간 실적 추이 및 전망(요약) - 2024년: 매출액 7,872 십억원; 영업이익 460.2 십억원; 지배주주순이익 추정치 등은 표에 기재된 항목 참조 - 2025E: 매출액 8,091 십억원; 영업이익 672.1 십억원; 지배주주순이익 580.9 십억원; 영업이익률 약 8.3% - 2026E: 매출액 9,129 십억원; 영업이익 950.6 십억원; 이와 관련된 추가 지표는 표 참조 - 특이사항 - 카카오 AI 로드맵 및 대중화 추진, 9월 행사 및 11월경 서비스 가능성 등은 향후 주가 반영에 중요한 모멘텀으로 제시 ## 추가 메모 - 본 내용은 SK증권의 2025-08-08 보고서에 기반하며, 원문에 기재된 수치와 표현을 최대한 그대로 반영했습니다. - 필요시 원문 PDF의 세부 수치(연간 추정치의 세부 항목 등)를 확인하실 수 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 매출액 2.03 조원(+1.2% YoY, +8.8% QoQ)
• - 영업이익 1,859 억원(+38.8% YoY, +76.4% QoQ)
• - 지배주주순이익 1,334 억원(+26.1% YoY, -17.3% QoQ)
• - 영업이익은 컨센서스 1,254 억원을 크게 상회