2Q25 Re: 역대급 호실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 190000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 호조 및 수익성: 지배주주순이익은 5,390억원으로 컨센서스(3,753억원)를 약 44% 상회했으며, 2분기 연환산 ROE는 21.0% 기록했다. 2. 자회사 및 IB 부문의 호실적 주도: [브로커리지] 위탁매매 수수료수익은 전분기대비 17.5% 증가한 1,072억원, 국내주식 비중은 약 64%로 나타났고, [IB] IB 수수료수익은 전분기대비 9.5% 증가한 1,501억원, IB 관련 이자수익은 전분기대비 115.0% 증가한 720억원을 기록했다. 3. 기타 요인 및 환율 영향: [트레이딩] 운용 및 기타손익은 전분기대비 27.4% 감소한 2,855억원; 배당금 및 분배금(753억원)은 계절적 요인으로 전분기대비 44.0% 감소했다. 그러나 환율 하락(-110원)에 따라 외화채 관련 이익 약 500억원 반영되었고, 영업외에서는 해외 펀드 투자처분 이익이 별도 기준 약 1,000억원, 연결 기준 약 600억원 반영되었다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 핵심 수치 - 지배주주순이익: 5,390억원 - 컨센서스: 3,753억원 - 2Q25 연환산 ROE: 21.0% - 연간 실적 전망 및 변화 - 2025F/2026F 연간 수익 변경(단위: 십억원) - 순영업수익: 2025F 3,611.4 vs 2025F 변경전 3,288.2; 차액 323.2; 변화율 9.8%｜2026F 3,525.3 vs 3,236.9; 차액 288.4; 변화율 8.9% - 지배주주순이익: 2025F 1,603.0 vs 1,392.3; 차액 210.6; 변화율 15.1%｜2026F 1,412.0 vs 1,312.0; 차액 100.0; 변화율 7.6% - 2025년 상반기 누적 순이익은 약 1조원을 기록 - 하반기 주요 이슈: IMA 사업 인가 취득에 따른 실적 성장에 대한 기대감 유지 - 현재 주가 및 밸류에이션: 현재 주가는 P/B 0.76배 수준으로 밸류에이션 매력도 매우 높다 - 연간 지배주주순이익에 대한 전망: 기존 1.4조원에서 1.6조원으로 약 15% 상향조정 - 자회사별 분기실적 및 기여 - 자회사 분기별 당기순이익 세부 수치는 도표 4 참조(한국투자저축은행, 한국투자파트너스, 한국투자캐피탈 등). 주요 항목에서 자회사들의 실적 기여가 높았음. ## 추가 메모 - 2Q25 실적과 IB·자회사 부문 호실적이 어닝 서프라이즈의 주요 기여 요인으로 명시되어 있음. - 투자의견 및 목표주가 유지: 투자의견 Buy, 목표주가 190,000원 유지. 관련 내용은 "한국금융지주에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 190,000원을 유지한다."에 주로 반영. - 요약에 포함되지 않은 참고사항으로, 도표 및 상세 수치(예: 도표 1~9의 분기별 수익 구성 및 자회사별 이익 흐름)는 본 요약의 범위를 벗어나므로 필요 시 원문 표를 확인하시기 바랍니다.

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• - 2Q25 실적 호조 및 수익성: 지배주주순이익은 5,390억원으로 컨센서스(3,753억원)를 약 44% 상회했으며, 2분기 연환산 ROE는 21.0% 기록했다.
• - 자회사 및 IB 부문의 호실적 주도: [브로커리지] 위탁매매 수수료수익은 전분기대비 17.5% 증가한 1,072억원, 국내주식 비중은 약 64%로 나타났고, [IB] IB 수수료수익은 전분기대비 9.5% 증가한 1,501억원, IB 관련 이자수익은 전분기대비 115.0% 증가한 720억원을 기록했다.
• - 기타 요인 및 환율 영향: [트레이딩] 운용 및 기타손익은 전분기대비 27.4% 감소한 2,855억원; 배당금 및 분배금(753억원)은 계절적 요인으로 전분기대비 44.0% 감소했다. 그러나 환율 하락(-110원)에 따라 외화채 관련 이익 약 500억원 반영되었고, 영업외에서는 해외 펀드 투자처분 이익이 별도 기준 약 1,000억원, 연결 기준 약 600억원 반영되었다.