성장의 Key는 적극적인 M&A

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: -원 (M) ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적은 매출액 1,120억원, 영업이익 154.1억원으로 전년대비 각각 35.2%, 39.9% 증가했다. 2분기 OPM은 13.8%로 1분기 OPM(13.5%) 대비 0.3%P개선되었다. 2. 본업에서 안정적인 실적이 이어지며, 자회사(모스트, 브랜드유니버스)는 전년대비 실적성장세가 이어지고 있다. S/S대비 F/W의 ASP가 높다는 점에서 상반기 대비 하반기 실적개선이 이어질 것으로 기대된다. 4분기에는 인수를 추진 중인 올그레이스 관련 매출 반영도 기대된다. 이를 감안시 2025년 연간 매출액 5,000억원 달성도 기대되는 상황이다. 3. 자회사 현황 및 인수전략: 브랜드유니버스의 성장세가 뚜렷하며, 브랜드유니버스의 매출은 전년대비 및 전분기 대비 10% 이상 증가했다. 지난 5월 모스트는 미국법인 MUSKAT을 설립했다. 4분기 올그레이스 매출 반영 기대. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적: 매출액 1,120억원, 영업이익 154.1억원; 전년대비 매출 35.2%, 영업이익 39.9% 증가. 2Q의 OPM은 13.8%이며, 1Q의 OPM(13.5%) 대비 0.3%P 개선. - 하반기 전망: S/S 대비 F/W의 ASP가 높다는 점으로 상반기 대비 하반기 실적개선 기대. 4분기에는 인수를 추진 중인 올그레이스 매출 반영 기대. - 연간 목표: 2025년 연간 매출액 5,000억원 달성 가능성 제시. - 자회사 및 브랜드포트폴리오: 자회사 모스트, 브랜드유니버스는 전년대비 실적성장세 지속. 브랜드유니버스의 성장세가 뚜렷하며, 전년대비 및 전분기 대비 10% 이상 매출성장을 기록. 또한 한화이글스 유니폼 판매 증가로 관련 수익성 기여 기대. 모스트의 미국법인 MUSKAT 설립(5월)으로 북미 마케팅 및 채널 강화 계획 있음. 올그레이스 인수 추진으로 매출 다각화 및 확대 가능성 제시. ## 추가 메모 - 성장의 Key는 적극적인 M&A라는 리포트 핵심 제목의 메시지와 일치하는 인수전략 제시. - 4분기 올그레이스 매출 반영 기대 및 미국법인 MUSKAT 설립 등 글로벌 확장 촉진 요인이 언급됨.

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• - 2Q25 실적은 매출액 1,120억원, 영업이익 154.1억원으로 전년대비 각각 35.2%, 39.9% 증가했다. 2분기 OPM은 13.8%로 1분기 OPM(13.5%) 대비 0.3%P개선되었다.
• - 본업에서 안정적인 실적이 이어지며, 자회사(모스트, 브랜드유니버스)는 전년대비 실적성장세가 이어지고 있다. S/S대비 F/W의 ASP가 높다는 점에서 상반기 대비 하반기 실적개선이 이어질 것으로 기대된다. 4분기에는 인수를 추진 중인 올그레이스 관련 매출 반영도 기대된다. 이를 감안시 2025년 연간 매출액 5,000억원 달성도 기대되는 상황이다.
• - 자회사 현황 및 인수전략: 브랜드유니버스의 성장세가 뚜렷하며, 브랜드유니버스의 매출은 전년대비 및 전분기 대비 10% 이상 증가했다. 지난 5월 모스트는 미국법인 MUSKAT을 설립했다. 4분기 올그레이스 매출 반영 기대.