환율과 관세 영향에도 견조한 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 목표주가 33,000원, 투자의견 매수 유지 ## 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 실적은 시장 기대치에 부합했다. - 2분기 매출액은 1.9조원을 기록하며 전년대비 11.0% 증가했다. - 영업이익은 346억원을 기록하며 전년대비 5.1% 감소했다. - 이익률은 1.8%로 하락했으나 여전히 높은 수준이다. 2) 환율 변동과 관세 영향으로 2022년 4분기 이후 첫 분기 역성장을 기록했다. - 다만 불확실성이 상당 부분 해소되었기 때문에 기존 주력 성장 부문 중심으로 회복세가 나타날 전망이다. 3) 신규 법인 인수에 따른 규모 측면의 성장 가능성도 주목할 만하다. - 차량부품 기업 시그마의 지분 77.6% 인수로 연결 실적 성장 기대 - 취득일자는 8월 31일이고 인수금액은 523억원이다. - 인수 대상은 차량용 실내 부품인 엠비언트 라이트를 제조하는 기업으로, 2024년 연간 실적은 매출액 1,283억원, 영업이익 100억원이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 추정 실적 기준 PER 3.7배, PBR 0.4배이다. - 2Q25 실적 요약 - 매출액: 1.9조원 증가 YoY 11.0% - 영업이익: 346억원 YoY -5.1% - 이익률: 1.8% (수치 설명에 따른 해석 포함) - 추정 재무제표(단위: 십억원) - 2025F - 매출액: 7,511.7 - 영업이익: 141.8 - 순이익: 89.1 - EPS: 6,733 - 2026F - 매출액: 7,686.2 - 영업이익: 158.2 - 순이익: 119.1 - EPS: 9,005 - 밸류에이션 - 2025년 추정 PER 3.7배, PBR 0.4배 ## 추가 메모 - 발행일: 2025-08-04 - 도표상 주요 지표 요약 포함(예: 2025F 및 2026F의 매출/이익 흐름과 EPS 등).

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• - 2분기 매출액은 1.9조원을 기록하며 전년대비 11.0% 증가했다.
• - 영업이익은 346억원을 기록하며 전년대비 5.1% 감소했다.
• - 이익률은 1.8%로 하락했으나 여전히 높은 수준이다.
• - 다만 불확실성이 상당 부분 해소되었기 때문에 기존 주력 성장 부문 중심으로 회복세가 나타날 전망이다.
• - 차량부품 기업 시그마의 지분 77.6% 인수로 연결 실적 성장 기대