소재(필터) 및 정수기 필터, 정수기 및 음식..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 차세대 필터 기술과 열압축 공정을 활용한 소재 제조 기술 보유 및 정수기 필터 공급으로 안정적 수익원 확보 2. 해외 매출 확대 및 생활환경가전으로의 사업 확장: 40여개국 수출, 국내 최초 원터치 체결방식 필터 상용화 및 Pureal 브랜드로 B2C 진출, NSF/WQA 인증 등 글로벌 진입 여건 확보 3. 음식물처리기 양산 시작 및 다각화 강화: 2024년 9월 음식물처리기 양산 시작, 2025년 매출 구조 다각화 및 해외 유통망 확대, 아마존 등 온라인 채널에서의 언더싱크 정수기 론칭 계획 및 호텔용 음용수 서비스 다각화 추진 ## 주요 실적 및 전망 - 매출 - 2022년: 294억 원 - 2023년: 277억 원(전년 대비 -5.2%) - 2024년: 321억 원으로 재반등 - 2025년 1분기: 85억 원(전년 동기 대비 +12.6%) - 2025년(E) 매출액: 464 억 원(구성은 필터 209 억 원, 정수기 77 억 원, 기타 178 억 원) - 2025년 1Q 매출 구성: 필터 45, 정수기 19, 기타 21 억 원 - 이익 - 2023년 영업이익: 15억 원, 영업이익률 5.5% - 2024년 영업이익: 28억 원, 영업이익률 8.8% - 2025년 1분기 영업이익: 2억 원, 영업이익률 2.4% - 2023년 순이익: 45억 원 - 2024년 순이익: 71억 원 - 2025년 1분기 순손실: -40억 원 - 재무안정성 - 부채비율: 2023년 92.3%, 2024년 81.3%, 2025년 1분기 70.5% - 2024년 말 총자산: 781억 원, 자본총계: 431억 원 - 2025년 1분기 총자산: 635억 원, 자본총계: 372억 원 - 생산/운영 현황 - 자체 생산설비: 카본블럭 제조시설 2라인(연간 360만 개), 정수기 필터 제조시설 4라인(연간 360만 개) - 직수형 정수기: 2라인(연간 86,400대) - 냉/냉온 정수기: 1라인(연간 96,000대) - 음식물처리기: 2라인(연간 60,000대) - 2024년 생산실적: 직수형정수기 90,647대, 냉/냉온정수기 3,847대, 필터 2,045,787개, 음식물처리기 3,548대 - 가동률: 전체 56.23%, 2024년 각 라인 가동률은 104.92%(직수형), 4.01%(냉/냉온), 56.83%(필터), 11.83%(음식물처리기) - 2025년 1분기 합계: 472,472대, 가동률 49.19% - 시장/인증 - 글로벌 가정용 정수기 필터 시장: 2024년 약 21억 달러, 2029년 연평균 성장률 6.7%로 예상 - 매출의 50% 이상이 정수기 필터 공급에서 발생 - NSF/ANSI 및 WQA 인증 보유로 글로벌 시장 진입 신뢰성 확보 - 주요 경쟁사: 3M Co., A. O. Smith Corp., Amway, AQUAPHOR, Berkshire Hathaway, BRITA 등 - 연구개발/특허 - 연구개발 조직: 생활환경기술 연구소, 주요 연구개발인력 12명(최석림 대표 포함) - 2024년 연구개발비: 매출액 대비 3.6%에 해당하는 1,151백만 원 - 연간 R&D 지출 약 1,000백만 원 내외 - 특허/지적재산: PCT 출원 7건 포함 46건 특허 출원, 95건 등록 특허 보유(실용신안 2건, 디자인 36건) - 등록 특허 중 66건은 필터 관련, 29건은 정수기 관련, 음식물처리기 관련 특허 보유는 없음 - 해외 특허: 미국 5건, 베트남 4건, 인도 4건, 중국 4건, 일본 3건, 그 외 13개 국가에서 16건 특허 보유 - PCT 출원 7건을 제외한 39건의 출원 중 필터 관련 23건, 정수기 18건, 음식물처리기 5건 ## 추가 메모 - 2024년 9월 약 3년 간의 연구개발 끝에 콘덴싱시스템 기반 스마트 히팅 시스템을 적용한 음식물처리기 양산 시작 - 피코그램은 2025년 1분기 보고서에 따르면 지식재산권 보유 현황으로 PCT 출원 7건 포함 46건 특허 출원, 95건 등록 특허 보유 - 해외 특허 현황 및 출원 추세: 미국 5건, 베트남 4건, 인도 4건, 중국 4건, 일본 3건, 그 외 13개 국가에서 16건 특허 확보 - 시장정보에 따르면 최근 3개월간 한국거래소의 시장경보제도 지정 여부에서 투자주의종목 X, 투자경고종목 X, 투자위험종목 X로 표기

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• - 차세대 필터 기술과 열압축 공정을 활용한 소재 제조 기술 보유.
• - 정수기 및 필터 제조 원천기술을 통해 안정적인 수익원 확보.
• - 생활환경가전으로의 사업영역 확장 및 해외사업 확장(동남아시아 및 유럽 지역을 중심으로 해외 매출이 증가하고 있다).
• - 피코그램은 정수기 및 정수기 필터 소재의 개발·제조·판매 전문기업으로, 2002년 설립 및 2021년 코스닥 상장, 2024년부터 음식물처리기 양산을 시작했다. 또한 국내 최초로 교체가 용이한 원터치 체결방식 필터를 개발·상용화했다.
• - 동사는 현재 미국·일본·중국을 포함한 40여 개국에 제품을 수출하고 있으며, 2015년 자사 브랜드 Pureal을 런칭해 B2C 시장에 진출했다.