건강식품과 체외진단기기 전문 바이오헬스 기..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. 비엘팜텍은 건강식품 및 체외진단기기 전문 바이오헬스 기업으로, 차별화된 브랜드 이미지를 통한 건강 제품의 전문적 기획 및 유통을 수행하고 있다. 2. Grand View Research에 따르면 한국 건강식품 시장 규모는 2023년 약 24.4 억 달러였으며, 2030년까지 연평균 9.4%의 성장률(CAGR)을 기록하며 약 45.8억 달러에 이를 것으로 예측하였다. 3. 시가총액(억 원) 224, 현재가(원) 841, 액면가(원) 500, 발행주식수 26,683,025주, 외국인지분율 3.78%이며, 종속회사 (주)비엘사이언스를 통해 체외진단기기 사업 기반 확보 및 패드형 부인과질환 자가 채취 유전자 검사 키트(가인테스트) 개발 및 생산. ## 주요 실적 및 전망 - 건강식품 부문은 매출의 핵심으로, 2022년 144.0억 원(63.3%), 2023년 166.6억 원(67.6%), 2024년 65.1억 원(73.2%)으로 지속적으로 큰 비중을 차지하고 있다. - 진단 및 메디컬 기기 부문의 주요 제품은 체외진단기기인 가인패드로, 2022년 12.7억 원(5.6%), 2023년 11.8억 원(4.8%), 2024년 12.1억 원(13.6%)으로 상승했다. - 기타 부문은 매출이 큰 폭으로 감소하고 있다. 2022년 70.9억 원(31.1%), 2023년 68.0억 원(27.6%), 2024년 11.7억 원(13.2%)으로 감소했다. - 건강식품 산업의 성장성 및 시장 규모: 국내 건강식품 시장은 2023년 약 24.4억 달러였으며, 2030년까지 연평균 9.4%의 성장률(CAGR)으로 약 45.8억 달러로 성장할 전망이다. 글로벌 시장은 2024년 약 3,492억 달러에서 2025년 약 3,734억 달러로 증가하고, 2034년까지 연평균 6.8%의 CAGR로 약 6,750억 달러에 이를 것으로 전망된다. - 아시아 태평양(APAC)은 2024년 기준 약 1,257억 달러 시장을 형성하며 전체 시장의 36% 이상을 차지하는 최대 시장으로 부상했고, 이 지역은 2034년까지 2,450억 달러 규모로 성장할 전망이며, CAGR은 6.9%로 예상된다. - 비엘팜텍은 건강식품 전문 기업으로, 개별인정형 기능성 원료인 로즈마리자몽복합추출물, 모로오렌지추출물분말, 천심련 추출물 등을 활용해 체지방 감소, 면역력 강화, 항산화 등에 특화된 제품을 기획하고 이를 바탕으로 맞춤형 제품 라인업과 브랜드 이미지를 강화하고 있다. - 건강식품의 개발 및 기획 과정은 원료 선정에서 시작해 대상 소비자 맞춤 기획, 안전성과 기능성 입증, 제품 형태화, 마케팅/유통 전략 수립으로 이어지며, 동사는 멀티 플랫폼을 활용한 마케팅 및 유통 전략으로 내수와 수출을 병행한다. - 대표적으로 피놀라 대마종자유 제품은 FDA GRAS(안전원료인증)을 받은 캐나다산 대마종자를 원료로 선정하고, 기능성과 타깃을 반영하여 스틱, 환, 캡슐 등 다양한 제형으로 설계되어 비건 제품 인증을 받은 제품이다. - 연구개발활동은 동사와 종속회사인 (주)비엘사이언스에서 이뤄지며, 2022년에는 총 1.2억 원의 연구개발비를 투입했으나, 2023년에는 2백만 원 수준으로 감소하였다. - 2025년 1분기 매출은 29.9억 원으로 직전년도 동분기 대비 13.6% 감소했으며, 영업손실은 6.1억 원, 당기순손실은 10.7억 원으로 적자 지속 중이다. - 2024년 매출액은 88.1억 원으로 큰 폭 감소했으며, 부문별 매출은 [건강식품] 65.1억 원(73.2%), [기타사업] 23.8억 원(26.8%), [진단 및 메디컬] 12.1억 원으로 구성되었다. - 2024년 영업손실은 32.2억 원이고, 기타수익은 36.7억 원이 발생했으며, 잡이익 27.4억 원, 대손충당금환입 8.3억 원이 계상되었다. 또한 지분법손실(8.2억 원), 관계기업투자주식손상차손 6.9억 원, 당기손익-공정가치금융자산처분손실 1.6억 원 등의 투자비용이 발생하며 적자 전환되었다. - 2023년에는 연결대상 종속기업 보유지분 매각으로 연결범위가 축소되었고, BE엘사이언스 등 종속기업의 매출을 제외한 2023년 요약재무정보에서 자산 558.3억 원, 부채 381.9억 원, 자본 176.4억 원으로 큰 폭 감소했다. - 2024년 무상감자로 자본금을 400.4억 원 감소시키고 이익잉여금 400.3억 원 증가시켜 자본구조를 개선하였으며, 최근 3년간 자기자본비율은 2022년 39.6%, 2023년 71.0%, 2024년 66.6%로 개선 추이를 보였다. - 2025년 1분기 부채비율 62.0%, 자기자본비율 61.7%로 2024년 결산기준 대비 재무안정성 지표가 소폭 약화되었으나 여전히 재무안정성은 안정적인 수준이고 재무구조 개선에 노력하고 있다. - 2025년 매출은 103.0억 원으로 반등이 예상되며, 건강식품 부문은 2024년 65.1억 원에서 2025년 약 78.5억 원으로 증가할 것으로 보이고(2025년 1분기에 대표브랜드 ‘미스터 민(Mr.Min)’이 유럽 대형 유통망에 입점), 글로벌 시장 진출 및 해외 매출 확대가 기대된다. - 2024년 주요 변동사항으로 이천수 전 대표이사의 임기가 만료되어 박영철 신임 대표이사가 선임되었고 지분 25.30%(총 6,751,569주)를 확보해 경영권을 실질적으로 확보했다. 또한 종속회사 BL Materials 설립, 본점 주소 변경, 애니원에프앤씨와 30억 원 규모의 납품 계약 체결로 건강식품 외 생활건강으로 포트폴리오를 확장하고, Mr.Min의 유럽시장 진출 및 AnnieOneF&C 보통주 11만 8,000주를 90억 원에 취득해 총 36.23%의 지분을 확보했다. ## 추가 메모 - 2024년 12월 15일 10:1 무상감자로 자본금 축소(자본금 444.9억 원 → 44.5억 원). - 2025년 3월 20일 1:2 무상증자 시행으로 총 17,785,970주의 신주 발행, 자본금 133.4억 원으로 확대, 발행주식수 26,683,025주 유지. - 2025년 7월 22일 총 10.4억 원 규모의 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채(CB) 발행 결정, 표면이자율 0%, 만기이자율 3%, 전환가액 848원, 전환청구기간 2026년 7월 30일부터 2028년 6월 30일까지. - 최근 3개월간 한국거래소 시장경보제도 지정 여부: 투자주의종목 X, 투자경고종목 X, 투자위험종목 X.

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• - 비엘팜텍(065170)은 건강식품 및 체외진단기기 전문 바이오헬스 기업으로, 차별화된 브랜드 이미지를 통한 건강 제품의 전문적 기획 및 유통을 수행하고 있다.
• - 다양한 건강 니즈에 대응하여 지속적인 기능성 건강식품의 수요 증가, 효율적인 유통전략 및 해외시장 개척으로 긍정적인 성장 가능성 기대; Grand View Research에 따르면 한국 건강식품 시장 규모는 2023년 약 24.4 억 달러였으며, 2030년까지 연평균 9.4%의 성장률(CAGR)을 기록하며 약 45.8억 달러에 이를 것으로 예측하였다.
• - 시가총액(억 원) 224, 현재가(원) 841, 액면가(원) 500, 발행주식수 26,683,025, 외국인지분율3.78%이며, 종속회사 (주)비엘사이언스를 통해 체외진단기기 사업 기반 확보 및 패드형 부인과질환 자가 채취 유전자 검사 키트(가인테스트) 개발 및 생산.
• - 비엘팜텍은 1995년 설립된 건강식품(건강기능식품, 건강지향식품 등) 및 체외진단기기 제조·판매를 주요 사업으로 영위하며, 2002년 11월 코스닥 시장에 상장하였고, 최근 친환경, 생명과학 및 자원개발 분야로 확장을 준비하고 있다. 또한 보의당, NFP(Nature Fitness Pure) 등의 건강식품 브랜드를 보유하고 있다.
• - 자회사 및 지배지분: (주)비엘사이언스 체외진단의료기기 97.41%, (주)넥스트에스앤엘 도·소매 유통업 100%(*1 주 사업장은 몽골이며 몽골의 광산 및 에너지 개발영위 중이다.), NRD MGL LLC 광산 및 에너지 개발 100%, (주)비엘머티리얼즈 자연과학 연구개발업 및 원료재생업 100%.