고로슬래그 기반 친환경 시멘트 제조 전문기..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 복합사업 구조로의 전환 및 레저사업 확장 - 2024년 7월 경주사업장 인수로 디아너스CC, 리조트, 워터파크 등 복합 레저시설 운영을 시작하고, 사명을 강동씨앤엘로 변경하여 레저사업을 포트폴리오에 추가했습니다. 또한 2024년 7월 4일 주주총회 결의로 블루원의 경주사업장을 영업 양수하였고, 사명을 변경했습니다. 2. 시멘트 부문 변화 및 친환경 경쟁력 확보 - 2023년 목포 슬래그시멘트 공장 준공 및 2024년 8월 장성공장 가동 중단 후 목포공장으로 생산을 일원화했습니다. 현재는 유연탄을 전혀 사용하지 않는 슬래그시멘트만을 생산합니다. - 2025년부터 중국·일본에서 수입하던 고로슬래그 원재료를 국내 공급처로 전환해 원가 절감이 기대되며, 온실가스 배출권 이슈 해소 등 환경 규제 대응 측면에서도 경쟁력을 확보했습니다. - 원천기술 보유(고로슬래그 시멘트 제조 기술)와 토질 안정화, DCM(Deep Cement Mixing), 차수벽 시공 등 다양한 용도에 대응 가능한 특수 시멘트 생산 및 친환경 생산 체계를 확보했습니다. 3. 실적 흐름 및 향후 성장 동력 - 2023년 매출은 약 505억 원이며, 2022년 매출은 699억 원입니다. 2024년 매출은 474억 원이고, 2024년 영업이익 56억 원, 이익률 11.7%, 2024년 순이익은 -77억 원, 이익률 -16.3%입니다. - 2024년 하반기 레저사업 진출에 따라 2025년 1분기 매출은 116억 원으로 전년동기대비 187.2% 증가했습니다. 2024년 영업이익은 흑자 전환했고 영업이익률은 11.7%로 개선되었으나, 2024년 1분기와 2025년 1분기에는 각각 -10억 원, -8억 원의 영업손실이 발생하는 등 분기별 변동성이 있습니다. - 2024년 부채총계 3,056억 원으로 부채비율이 227.6%로 상승했고, 2025년 1분기에는 230.8%를 기록했습니다. 외부 차입 확대 및 자산 재평가 영향에 따른 자금조달과 유상증자 등을 통해 재무활동현금흐름이 1,277억 원으로 보전되었으며, 전반적인 자금흐름의 부담은 없다고 판단됩니다. - 2024년 7월 4일 블루원 사업장 인수 및 경주 레저시설 운영, 2023년 목포 공장 생산일원화 등 구조 조정이 진행되었고, 2025년 1분기 기준 레저부문이 시멘트부문을 부분적으로 초과하는 시점이 처음으로 나타났습니다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출/이익 - 2022년 매출: 699억 원 - 2023년 매출: 505억 원 - 2024년 매출: 474억 원 - 2024년 영업이익: 56억 원, 이익률: 11.7% - 2024년 순이익: -77억 원, 이익률: -16.3% - 부문별 매출 - 2024년 시멘트 부문 매출: 245억 원(51.8%) - 2024년 레저 부문 매출: 226억 원(47.8%) - 2025년 1분기 전체 매출: 116억 원 - 레저부문: 61억 원(52.5%) - 시멘트부문: 55억 원(47.3%) - 생산 및 시설 - 시멘트 부문 생산능력: 연 960,000톤 - 2024년 기준 생산량: 272,948톤 - 2025년 1분기 생산량: 59,162톤 - 주요 설비 예시: Slag Mill Vertical Roller Mill 50 ton/hr, OPC Silo 5,000 ton, SP Silo 5,000 ton 등 - 재무 구조 및 현금흐름 - 2024년 부채총계: 3,056억 원, 부채비율: 227.6% - 2025년 1분기 부채비율: 230.8% - 재무활동현금흐름: 1,277억 원 - 지배주주 변동 - 2025년 3월 기준 ㈜강동레미콘에이하스 및 그 특수관계인은 총 69.1%의 지분을 보유하고 있습니다. ## 추가 메모 - 2024년 7월 4일 주주총회 결의로 경상북도 경주시 보불로 391 일대의 블루원 사업장을 영업 양수하고, 사명을 ㈜강동씨앤엘로 변경. - 신규 레저사업 개발로 매출 확대 및 수익성 개선이 기대되며, 디아너스CC, 리조트, 워터파크, 룩스타워 등 주요 사업을 통해 안정적 B2C 수익 기반 확보 및 시멘트 사업과의 시너지로 현금흐름이 개선되는 등 사업 구조 전환이 본격화. - 장성공장은 생산이 중단되어 유휴 부지 및 폐광산으로 남아 있으며, 장성군과 업무협약 체결로 폐광산을 기부채납하고 이를 지역 관광자원으로 개발하려는 노력이 진행 중. - 정부의 부동산 경기 부양책에 따른 건설경기 회복 기대와 여름철 워터파크, 리조트 수요 증가로 하반기 매출이 상반기 대비 상승하고 수익성 개선에 긍정적 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.

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• - 강동씨앤엘(198440)은 고로슬래그 기반 친환경 시멘트 제조 전문기업으로, 포틀랜드 시멘트 생산 중단 및 고로슬래그 시멘트로 제품군 전환과 함께 레저사업으로의 영역 확장을 추진 중입니다. 또한 2024년 7월 ㈜블루원의 경주사업장에서 운영 중인 디아너스CC, 리조트, 워터파크, 룩스타워 등을 인수하여 사명을 강동씨앤엘로 변경하고 복합사업 구조로 전환했습니다.
• - 시멘트 산업은 코로나19 이후 수급 개선으로 회복 국면에 진입했고, 레저 산업은 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다. 이에 더해 강동씨앤엘은 원천기술 보유(고로슬래그 시멘트 제조 기술)와 토질 안정화, DCM(Deep Cement Mixing), 차수벽 시공 등 다양한 용도에 대응 가능한 특수 시멘트 생산 및 친환경 생산 체계 확보라는 경쟁력을 갖추고 있습니다.
• - 요약 재무지표(2022~2024, K-IFRS 개별 기준): 매출액 2022년 699억 원, 2023년 505억 원, 2024년 474억 원; 2024년 영업이익 56억 원, 이익률 11.7%; 2024년 순이익 -77억 원, 이익률 -16.3%.
• - 2025년 1월, 기존 최대주주 강대완의 장외 매도에 따라 최대주주가 ㈜강동레미콘에이치에스로 변경되었으며, 2025년 3월 기준 ㈜강동레미콘에이치에스 및 그 특수관계인은 총 69.1%의 지분을 보유하고 있다.
• - 2024년 6월 사명 변경(㈜강동씨앤엘) 및 2024년 7월 ㈜블루원의 경주사업장 인수로 디아너스CC, 리조트, 워터파크 등 복합 레저시설 운영을 시작하며 레저사업으로 포트폴리오를 확장하고 있다.