친환경 고기능성 시트 기술을 기반으로 산업..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 글로벌 매출 구조의 강한 의존도와 친환경 고부가가치 포트폴리오 확대 - 60개국 이상 수출을 기반으로 수출 비중이 전체 매출의 70%를 상회하며 글로벌 시장에서 입지를 확대 중 - 5.5m 폭까지 대형 시트 생산이 가능하고 Non-PVC INNOGREEN S·T 시리즈를 통해 친환경성과 경량화를 실현 - INNOGREEN 시리즈를 포함한 친환경 고분자 재료를 혼합 적용해 재활용이 용이하고, 기존 PVC 대비 약 30% 가벼운 중량 특성 2. 품질·내구성 인증 및 대형 프로젝트 적용 확대 - 제논 아크, 형광 UV 램프, 선샤인 카본 아크 등 다양한 촉진 내후성 시험을 통해 균열 없이 원형 유지 검증 - FM 4470 풍하중 및 내부 화재(Class 1), ASTM E108 외부 화재(Class A) 인증 획득 - 인천공항 제2여객터미널, IKEA 동부산점 등 주요 건축물에 적용 3. 스마트 제조와 ESG 경영 강화를 통한 지속가능성 및 생산효율 제고 - 스마트 생태공장 구축과 ESG 경영을 통해 지속가능성과 생산효율을 동시에 강화 - ISO 14001 및 ISO 45001 인증 유지, 내부회계관리제도 운영 및 이사회 독립적 감독 등 거버넌스 체계 강화 ## 주요 실적 및 전망 - 매출 및 성장 흐름 - 2022년 매출: 894.9억 원 - 2023년 매출: 737.9억 원 (전년 대비 -17.5%) - 2024년 매출: 796.1억 원 (전년 대비 +7.9%) - 2025년 1분기 매출: 237.9억 원 (전년동기 대비 +10.6%) - 2025년 매출 전망: 821.4억 원으로 전년 대비 약 3.2% 증가 - 매출 구성 및 수익성 - 매출액 대비 수출 비중: 2023년 78.4%, 2024년 81.2%, 2025년 1분기 누적 약 82.8% - 2022년 영업이익/당기순이익: 77.6억 원(8.7%), 85.0억 원(9.5%) - 2023년 영업이익/당기순이익: 45.5억 원(6.2%), 67.3억 원(9.1%) - 2024년 영업이익/당기순이익: 45.5억 원(5.7%), 71.1억 원(8.9%) - 2024년 당기순이익 증가 요인: 정부보조금 증가(0.6억 원 → 2.1억 원), 잡이익 증가(0.7억 원 → 2.9억 원), 외환차익 및 외화환산이익 증가(12.6억 원 → 23.0억 원) 및 외화차손 및 외화환산손실 감소(8.9억 원 → 4.9억 원) - 재무 안정성 및 현금 여력 - 2024년 말 부채비율 7.4%, 자기자본비율 93.1%, 유동비율 2,080.0% - 2025년 1분기 부채비율 16.4%, 자기자본비율 85.9%, 유동비율 626.8% - 2024년 현금및현금성자산 38.2억 원, 단기금융상품 330.0억 원 - 2025년 1월 24일 말레이시아 종속기업 Wonpoong Corp(M)SND BHD의 청산 절차를 완료해 연결대상에서 제외되며 자산이 감소 - 원가 및 R&D, 지적재산 - 원재료 가격( DINP, LS-100) 변동: DINP 2022 1,693.55 USD, 2023 1,477.08 USD, 2024 1,497.20 USD; LS-100 2022 1,142.07 USD, 2023 854.27 USD, 2024 810.40 USD - 매출원가율: 2022년 83.3%, 2023년 84.8%, 2024년 87.2% (원가 증가 추정, 2024년 수출제비용 기타매출원가 편입 추정) - 연구개발비(비용) 및 비중: 2024년 5.1억 원(0.64%), 2023년 4.4억 원(0.60%), 2022년 5.0억 원(0.55%) - 중앙기술연구소(R&D) 및 지식재산: 80건의 지식재산권 보유(특허 24건, 디자인 3건, 상표 53건), PCT 국제출원으로 미국‧유럽‧중국‧스페인‧일본 특허 확보 - 기술 및 신제품 개발 - 핫멜트 코팅 방식 도입으로 VOCs 배출 없음, 우수한 접착력 및 내후성/내수성 확보 - SIGNFLEX 시트: 아크릴판 대체 신소재 광고 소재로 잉크 흡착 불균형 및 변형 문제 해결, 다양한 광고 환경에 최적화 - SUPERGUARD™: TPO 기반 고성능 방수 시트, 재활용 가능한 친환경 소재, 유해 화학물질 배제, 자재 인증 및 다수 인증 획득 - INNOGREEN 시트: 상하층 모두 TPO 적용, 프탈레이트 가소제 배제로 환경호르몬 최소화, 재활용 가능성 및 경량화 - 청주 스마트생태공장 구축으로 554톤(tCO2eq)의 온실가스 배출 저감 및 대기오염 먼지배출 90% 절감 효과 - FIRE KOVER 개발: 국내외 방재 시장 확대에 따른 중장기 매출 기여 기대 - 성장 전략 - INNOGREEN 중심의 친환경 포트폴리오 확대, 친환경 인증 취득, 글로벌 마케팅 강화 - 브랜드 가치 강화 및 글로벌 시장 확장, 생산설비 및 스마트팩토리 기반의 생산성 개선 ## 추가 메모 - 투자의견 및 목표주가: - (투자의견 및 목표주가 미기재) - 최근 시장경보제도 상황: 원풍은 투자주의종목(X), 투자경고종목(X), 투자위험종목(X)로 표시되지 않음 - 시장정보 및 기준일: 시장정보(주가 및 거래량) 출처는 네이버증권이며 기준일은 2025.07.21 - 주요 참고사항: 2025년 1분기 매출 237.9억 원, 말레이시아 종속기업 청산 완료(2025-01-24) 등 비주요 항목은 요약에 반영 - 주주 현황 및 지배구조 등 추가 정보는 보고서 내 기재 내용 참조

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• - 산업용 타포린 중심의 주력 사업과 안정적 매출 기반 확보; 연간 매출 규모는 700억 원대이며, 현재 아시아 및 북미 등 전 세계 60여 개국에 수출하고 있다.
• - 시장 구조 변화에 선제 대응한 친환경 고부가가치 전략 전개; 비폴리염화비닐(Non-PVC) 시트 및 수상 레저용 고부가가치 자재 등으로 제품군 다변화하고, 스마트 생태공장 구축으로 ESG 경영 및 생산 효율을 동시에 강화하고 있다.
• - 52년 업력의 타포린 시트 제조 노하우를 바탕으로, 80건 이상의 지식재산권 보유 및 기업부설연구소를 운영하고 있으며, 핵심 기술로 PVC 및 Non-PVC 기반 코팅 소재의 열적·기계적 특성 분석을 바탕으로 용융형 고분자 수지를 직접 기재에 도포하는 Hot Melt Coating 공정을 적용하고 있다.
• - 60개국 이상 수출을 기반으로 수출 비중이 전체 매출의 70%를 상회하며 글로벌 시장에서 입지를 확대 중.
• - 5.5m 폭까지 대형 시트 생산이 가능하고 비폴리염화비닐(Non-PVC) INNOGREEN S·T 시리즈를 통해 친환경성과 경량화를 실현, 상·하지층 모두 열가소성 폴리올레핀(TPO) 소재 적용 및 프탈레이트 가소제 배제.