2Q25 Review: 분기별 역대 최고치 갱신, 두자..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 29000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 2분기 연결당기순이익 2,077억원, QoQ 27.6%↑, YoY 5.5%↑, 분기별 역대 최고치를 갱신함. 2. 이익이 증가한 이유는 이자이익 개선과 충당금전입액 감소에 기인함. 2분기 순이자이익은 5,016억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 2.1%, 2.4% 증가했고, 2분기 은행합산 NIM은 2.54%로 전분기 및 전년동기대비 각각 2bp, 19bp 하락했고, 그룹 NIM은 3.09%로 전분기 및 전년동기대비 각각 2bp, 14bp 하락함. 2분기 비이자이익은 773억원으로 전분기대비 10.0% 증가했고, 전년동기에 비해서는 20.2% 감소함. 비이자이익이 증가한 이유는 유가증권 관련 이익(평가익+배당금+매매익) 증가에 기인함. 3. 자산건전성과 자본비율의 관리가 지속됨. 2분기 대손관련 충당금전입액은 1,102억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 20.1%, 24.0% 감소했으며, 이에 대손비용률은 0.81%로 전분기대비 24bp나 개선됨. 2분기 JB그룹 연체율은 1.41%로 전분기대비 11bp 개선되었고, NPL 비율도 1.15%로 전분기대비 4bp 개선되는 모습을 시현하면서 자산건전성이 안정적으로 관리되고 있음. 2025년 6월말 그룹 보통주자본비율은 12.41%로 전분기대비 13bp 상승했고, 전년동기에 비해서는 13bp 하락하나 질적 성장을 통한 RORWA 증심의 경영 관리가 지속되고 있음을 확인할 수 있음. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 주요 수치 - 연결당기순이익: 2,077억원, QoQ 27.6%↑, YoY 5.5%↑ - 순이자이익: 5,016억원, QoQ 2.1%↑, YoY 2.4%↑ - 은행합산 NIM: 2.54% (전분기대비 2bp↓, YoY 19bp↓) - 그룹 NIM: 3.09% (전분기대비 2bp↓, YoY 14bp↓) - 비이자이익: 773억원, QoQ 10.0%↑, YoY 20.2%↓ - 그룹판관비: 2,019억원, QoQ -2.2%↓, YoY 10.4%↑ - CIR: 35.8% (전분기대비 0.9%p 개선) - 대손관련 충당금전입액: 1,102억원, QoQ -20.1%, YoY -24.0% - 대손비용률: 0.81% (전분기대비 24bp 개선) - 연체율: 1.41% (전분기대비 -11bp 개선) - NPL 비율: 1.15% (전분기대비 -4bp 개선) - 2025년 6월말 그룹 보통주자본비율: 12.41% (전분기대비 +13bp, YoY -13bp) - Forecast earnings & Valuation (12결산) - 2023.12 2024.12 2025.12E 2026.12E 2027.12E - 순이자이익: 1,464.2 / 1,497.3 / 1,505.6 / 1,581.3 / 1,648.3 - 비이자부문이익: 165.2 / 238.9 / 255.1 / 225.2 / 227.1 - 영업이익: 800.0 / 905.9 / 911.9 / 936.9 / 982.2 - 세전이익: 799.5 / 907.8 / 932.0 / 944.6 / 990.4 - 지배주주순이익: 586.0 / 677.5 / 711.6 / 740.2 / 775.0 - 증가율(%): -2.5 / 15.6 / 5.0 / 4.0 / 4.7 - ROA(%): 1.0 / 1.1 / 1.2 / 1.2 / 1.2 - ROE(%): 12.1 / 13.1 / 12.6 / 11.6 / 10.8 - EPS(원): 2,975 / 3,439 / 3,612 / 3,758 / 3,934 - BPS(원): 24,542 / 25,030 / 28,564 / 32,246 / 36,080 - PER(배): 3.83 / 4.73 / 6.74 / 6.48 / 6.19 - PBR(배): 0.46 / 0.65 / 0.85 / 0.76 / 0.67 - 도표 및 요약 메모 - 도표 1, 도표 2 등에서 2Q25 손익현황 및 자회사별 당기순이익 등 주요 수치 확인 가능 - 2025년 2분기 기준 BIS비율 관리 및 RORWA 증대에 대한 기대감이 있음 - 최근 KB로부터 여신 전문회사인 복고핀 파이낸스와의 시너지 효과도 긍정적으로 예상되기 때문 ## 추가 메모 - 투자의견 비율공시 및 투자등급: Buy(매수) 95.9%, Trading Buy(매수) 3.4%, Hold(보유) 0.7%, Sell(매도) 0.0% (기준일: 2025.06.30) - 목표주가 상향 및 최근 변동: 2년간 목표주가 변동추이에서 29,000원으로 상향 제시 및 투자의견 매수 유지

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• - 2025년 2분기 연결당기순이익 2,077억원, QoQ 27.6%↑, YoY 5.5%↑, 분기별 역대 최고치를 갱신함.
• - 이익이 증가한 이유는 이자이익 개선과 충당금전입액 감소에 기인함. 2분기 순이자이익은 5,016억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 2.1%, 2.4% 증가했고, 2분기 은행합산 NIM은 2.54%로 전분기 및 전년동기대비 각각 2bp, 19bp 하락했고, 그룹 NIM은 3.09%로 전분기 및 전년동기대비 각각 2bp, 14bp 하락함. 2분기 비이자이익은 773억원으로 전분기대비 10.0% 증가했고, 전년동기에 비해서는 20.2% 감소함. 비이자이익이 증가한 이유는 유가증권 관련 이익(평가익+배당금+매매익) 증가에 기인함.
• - 자산건전성과 자본비율의 관리가 지속됨. 2분기 대손관련 충당금전입액은 1,102억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 20.1%, 24.0% 감소했으며, 이에 대손비용률은 0.81%로 전분기대비 24bp나 개선됨. 2분기 JB그룹 연체율은 1.41%로 전분기대비 11bp 개선되었고, NPL 비율도 1.15%로 전분기대비 4bp 개선되는 모습을 시현하면서 자산건전성이 안정적으로 관리되고 있음. 2025년 6월말 그룹 보통주자본비율은 12.41%로 전분기대비 13bp 상승했고, 전년동기에 비해서는 13bp 하락하나 질적 성장을 통한 RORWA 증심의 경영 관리가 지속되고 있음을 확인할 수 있음.