암호 인증 및 데이터 보안의 강자

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1) 차세대 인증 기술 기반의 IAM 포트폴리오 확장 - DB 암호 및 PKI 기반 기술을 바탕으로 IAM 전문기업으로 진화 - 차세대 인증 기술 개발: FIDO 표준을 따르는 인증 솔루션 WizPass For FIDO와 블록체인 기반 DID 신원인증 기술 WizID 등 개발 - 차세대 인증 수단(FIDO, 패스키, DID, MFA/Adaptive Auth)을 통합 관리하는 IAM 플랫폼 수용 확대 및 SSO/EAM/PAM의 통합 추세에 따른 경쟁 심화 2) PQC 플랜과 양자보안 전략의 실증 및 협력 확대 - 자회사 샌즈랩과 양자내성암호(PQC) 전환 플랫폼 개발 - 한전KDN㈜과 지능형 전력 계량 AMI 시스템에 PQC 적용 실증 사업 수행 - PQC 시범전환 수주 및 협력 확대 3) 매출 구조 안정화와 재무 변동성 주시 - 매출: 2022년 432억 원, 2023년 471억 원, 2024년 519억 원; 2025년 상반기 매출액 194억 원으로 전년 동기(172억 원) 대비 12.5% 증가 - 주요 매출 구성은 제품 매출이 차지하는 비중이 높고, 2023년~2024년 제품 매출이 각각 416억 원, 457억 원이며 2025년 상반기 163억 원으로 전체 매출의 84.1% 차지 - 2025년 반기 영업이익률은 –8.3%, 당기순손실은 17억 원으로 적자 전환 - 연구개발비 비중은 매출액 대비 2022년 7.37%, 2023년 5.90%, 2024년 5.90% 수준 - PQC 및 신기술 투자에 따른 비용 증가와 함께 자회사 구조 개편 및 PQC 공동 개발 진척 중 ## 주요 실적 및 전망 - 매출 및 이익 흐름 - 매출: 2022년 432억 원, 2023년 471억 원, 2024년 519억 원; 2025년 상반기 매출액 194억 원 (전년 동기 172억 원 대비 12.5% 증가) - 영업이익: 2022년 92억 원, 2023년 43억 원, 2024년 13억 원; 2025년 반기 영업이익률은 –8.3% - 당기순이익: 2022년 59억 원, 2023년 48억 원, 2024년 4억 원; 2025년 반기 순손실은 17억 원 - 매출 이익률: 2022년 21.2%, 2023년 9.1%, 2024년 2.5%; 순이익률: 2022년 13.6%, 2023년 10.2%, 2024년 0.8% - 사업부문 및 고객기반 - 제품 매출은 2023년 416억 원, 2024년 457억 원으로 안정적 성장; 2025년 상반기 163억 원으로 전체 매출의 84.1% 차지 - 용역 매출은 2023년 55억 원, 2024년 62억 원; 2025년 상반기 31억 원으로 전체 매출의 15.9% 차지 - 기술과 특허 - 연구개발 비중은 2022년 7.37%, 2023년 5.90%, 2024년 5.90% - 특허: 출원 17건, 등록 18건(매입 포함); 최근 10년 기준 출원 17건, 등록 17건; IPC 코드 [G06F], [H04L] - 자회사 및 지배구조 - 샌즈랩 지분율 42.1%; 자산총액 50,354,427 천원 - 에이아이딥 자산총액 2,392,245 천원 - 자회사 지배구조 개편 및 샌즈랩 자회사 편입, PQC 시범전환 공동 수주 등 향후 차세대 기술 집중 추진 - 재무구조 및 현금흐름 - 부채총계: 2022년 695억 원, 2023년 773억 원, 2024년 760억 원 - 자본총계: 2022년 696억 원, 2023년 1,087억 원, 2024년 1,155억 원 - 부채비율: 99.8%, 71.2%, 65.8%; 자기자본비율: 50.0%, 58.4%, 60.3% - 총자산: 1,391억 원, 1,860억 원, 1,914억 원 - 현금흐름: 영업활동현금흐름 101억 원, -76억 원, 58억 원; 투자활동현금흐름 -801억 원, 47억 원, -158억 원; 재무활동현금흐름 481억 원, 455억 원, 97억 원; 기말 현금 130억 원, 557억 원, 554억 원 - 시장 및 주주정보 - 52주 최고가: 15,630원; 52주 최저가: 6,510원 - 시가총액: 887억원; 현재가: 12,170원; 발행주식수: 7,067,125주 - 주요주주: 최승락 24.6%, 구자동 외 1인 4.6% - 투자위험 요인 및 공시 - 최근 3개월: 한국거래소 시장경보제도에서 투자주의종목, 투자경고종목, 투자위험종목으로 각각 지정 - 작성기관: 한국기술신용평가(주); 투자의견, 목표주가, 작성일은 -로 기재 ## 추가 메모 - 요약에 포함하지 못한 중요한 참고사항이 있다면 bullet으로 추가 - 최근 3개월간 시장경보제도 지정 이력 존재 - 자회사 구조 개편 및 PQC 관련 공동 수주 등 향후 기술 집중 계획 존재

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• - DB 암호 및 PKI 기반 기술을 바탕으로 IAM 전문기업으로 진화
• - 차세대 인증 기술 개발: FIDO 표준을 따르는 인증 솔루션 WizPass For FIDO와 블록체인 기반 DID 신원인증 기술 WizID 등을 개발
• - 자회사 샌즈랩과 양자내성암호(PQC) 전환 플랫폼 개발을 진행 중이며, 한전KDN㈜과 지능형 전력 계량을 위한 AMI 시스템에 PQC 적용 실증 사업을 수행하고 있다
• - 시가총액(억 원) 887, 현재가(원) 12,170, 발행주식수 7,067,125, 52주 최고가(원) 15,630, 52주 최저가(원) 6,510
• - 주요주주: 최승락 24.6, 구자동 외 1인 4.6