분기 최대, 상반기 누적 최대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 32,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 2분기 연결순이익은 2,077억원으로 YoY 5.5%, QoQ 28% 증가했다. 당사 전망치는 2.9% 상회했다. 2. 상반기 누적 연결순이익은 3,704 억원으로 사상 최대치인데, 증가율이 0.1%로 높지는 않지만 1 분기 부진했던 실적을 감안하면 증가한 점 자체만으로도 상당한 실적이라 할 수 있다. 이자이익과 비이자이익은 증가하고, 충당금비용은 감소하여 수익은 증가하고, 비용은 감소한 결과이다. 3. 2025 년 최대 실적 경신을 이어갈 전망이다. 2025 년 이익증가율 전망치는 5.6%인데, JB 금융의 자체 순이익 증가율 목표는 4.0% 이상으로 발표된 바 있다. 투자의견 매수, 목표주가 32,000 원으로 상향조정. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 분기실적 요약: 전북은행 연결당기순이익 65( YoY 15.4, QoQ 26.5 ), 광주은행 연결당기순이익 81( YoY -7.1, QoQ 21.6 ), JB 우리캐피탈 연결당기순이익 73( YoY 9.2, QoQ 25.2 ). - 포괄손익계산서 FY19-FY26E 주요 추정: - 순영업수익은 1,297(FY19) → 2,318(FY26E) - 순이자이익은 1,235(FY19) → 2,053(FY26E) - FY25E는 순영업수익 2,282, 순이자이익 2,001 - 재무상태표 주요 추정: - 현금 및 예치금 3,300(FY19) → 3,885(FY26E) - 유가증권 등 4,855(FY19) → 9,895(FY26E) - 대출채권 37,109(FY19) → 57,374(FY26E) - 자산총계/부채총계/자본총계 및 주요 지표: - 자산총계: 47,530 53,375 56,396 59,828 63,404 66,722 71,314 73,841 - 부채총계: 43,710 49,347 52,069 55,065 58,286 60,997 65,138 66,973 - 자본총계: 3,820 4,029 4,327 4,763 5,118 5,725 6,177 6,867 - ROA: 0.8 0.8 1.0 1.1 1.0 1.1 1.1 1.0 - ROE: 10.4 10.1 12.8 13.8 12.2 12.8 12.3 11.5 - NIM: 2.8 2.7 2.9 2.9 3.0 3.2 3.1 3.1 - EPS(원): 1,736 1,845 2,572 3,051 2,975 3,473 3,691 3,769 - BPS(원): 17,615 19,069 21,105 23,236 25,397 28,606 31,056 34,494 - DPS(원): 300 374 599 835 855 995 1,045 1,075 - 배당수익률(%): 5.5 6.6 7.2 10.6 7.2 5.1 4.3 4.4 ## 추가 메모 - 투자등급 비율 통계 (2024/7/1~2025/6/30): 매수 96.48%, 중립 3.52%, 매도 0.00%. - JB 금융지주 MSCI ESG 종합 등급: AAA; MSCI 피어그룹 벤치마크 동종 업체 등급 분포: AA 33%, A 27%, BBB 21%, BB 11%, B 6%, CCC 0%. - ESG 이슈 가중평균값 5.6, 산업평균 5; 항목별 점수 및 변화: 환경 4.4(▼1.1), 사회 5.4(▲1.7), 소비자 금융 보호 5.9(▲1.9), 인력 자원 개발 7.7(▲3.4), 지배구조 6.4(▲1.1), 기업 지배구조 7.5(▲0.7), 기업 활동 5.7(▲1.4).

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• - 2025년 2분기 연결순이익은 2,077억원으로 YoY 5.5%, QoQ 28% 증가했다. 당사 전망치는 2.9% 상회했다.
• - 상반기 누적 연결순이익은 3,704 억원으로 사상 최대치인데, 증가율이 0.1%로 높지는 않지만 1 분기 부진했던 실적을 감안하면 증가한 점 자체만으로도 상당한 실적이라 할 수 있다. 이자이익과 비이자이익은 증가하고, 충당금비용은 감소하여 수익은 증가하고, 비용은 감소한 결과이다.
• - 2025 년 최대 실적 경신을 이어갈 전망이다. 2025 년 이익증가율 전망치는 5.6%인데, JB 금융의 자체 순이익 증가율 목표는 4.0% 이상으로 발표된 바 있다. 투자의견 매수, 목표주가 32,000 원으로 상향조정.
• - JB 금융지주 주요 계열사(광주은행, JB 우리캐피탈, JB 자산운용, PPCB, JB 인베스트먼트)의 수치가 표로 제시되며 예시 수치는 광주은행 68.5 73.4 25.6 73.3 87.7 90.0 37.2 67.0 81.4 -7.1 21.6, JB 우리캐피탈 52.8 46.9 38.8 56.5 67.1 58.9 41.4 58.5 73.2 9.2 25.2, JB 자산운용 5.5 1.1 -2.8 0.8 0.7 1.1 2.9 2.9 2.3 209.7 -20.9, PPCB 7.5 11.3 8.8 7.1 9.5 11.1 10.6 10.2 14.8 55.1 44.7, JB 인베스트먼트 0.19 0.2 3.1 0.5 0.3 1.9 1.3 1.0 3.6 1,292.3 270.8가 포함되어 있음.)
• - JB 금융지주 PBR Band(원) JB금융지주 종가 0.2X 0.35X 0.5X 0.65X 0.8X 로 제시됨.