고부가가치 가발용 합성사 전문기업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 표기되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 글로벌 생산기지 확충과 해외 매출 확대 - 합성사 부문 매출액 약 95% 차지 - 남아프리카 UNOFIBER PTY LTD 설립(2013), 인도네시아 현지법인 설립(2023) - 2024년 신공장 준공 및 가동 - 해외 20여 개 국가에 수출 2. 성장성 및 포트폴리오 다변화 - 2025년 매출 26.8억 달러, 연평균 성장률 4.26%로 2032년 약 36억 달러 달성 전망 - 북미 시장이 전체 시장의 약 36.29% 차지하는 단일 최대 시장으로 부상 - 포트폴리오: UNOLON, FALANG, ACRA 시리즈 중심의 고기능합성사 - 가발용 접착제(Glue) 자체 개발·생산으로 토털 가발 솔루션 제공 - 광학소재 모노머 시장 확대: 2024년 약 21.4억 달러 → 2031년 35.5억 달러, CAGR 약 7.6% - 렌즈용 알릴계 모노머의 고사양(굴절률 1.56 이상, 내충격성 600kgf 이상, 자외선 차단율 85% 이상) 및 변색염료의 고반응성으로 시장 다변화 3. 재무 안정성과 수익성 개선 트렌드 - 2024년 매출 801억 원, 전년 대비 2.7% 증가 - 2024년 합성사 부문 매출 760억 원(제품 306억 원, 상품 443억 원, 용역 11억 원); 수출 비중: 제품 88.2%, 상품 98.0% - 2024년 화학 부문 매출 약 41억 원(5.1%) - 2024년 영업이익 23억 원, 영업이익률 2.9%; 순이익 61억 원, 순이익률 7.7% - 2025년 1분기 영업이익률 4.5%, 순이익률 2.5% - 2024년 말 부채비율 14.5%, 자기자본비율 87.3%, 유동비율 297.8%; 2025년 1분기 말 부채비율 13.8%, 자기자본비율 87.9%, 유동비율 313.7% ## 주요 실적 및 전망 - 2022년 매출액 970억 원, 영업이익 75억 원, 순이익 37억 원 - 2023년 매출액 781억 원, 영업이익 55억 원, 순이익 76억 원 - 2024년 매출액 801억 원, 영업이익 23억 원, 순이익 61억 원 - 2024년 연결 매출총액 증가: 2.7% 증가 - 2023년 대비 19.6%의 마이너스 성장률 발생; 합성사 부문 매출 증가로 실적 회복 - 2025년 1분기 매출은 인도네시아 신공장 가동 및 글로벌 유통망 정비로 회복 흐름; 특히 상품 매출이 전년동기대비 24.6% 증가 - 배송 및 물류: 인접국 발송 기준 3일, 동남아 거점 발송 기준 2~4주 수준으로 배송기간 단축 - 글로벌 판매처: 전 세계 20여 개 국가, 상위 5개국 비중 약 87% - IP 및 제품 차별화: 9건 특허 등록, 11건 상표권 등록; 대표 특허 ‘10-2067400호’ - 원사부터 부자재, 가공단계까지 연계된 일체형 제품 구조를 추구하며, BIO BASE 원료 친환경 제품 및 난연성 PET, PVC 등 다변화 추진 - 향후 북미·아프리카 외 백인용 고급 시장 진입 계획 ## 추가 메모 - 현재 투자의견 없음과 함께 3개월 간 한국거래소 시장경보제도 지정여부는 다음과 같이 표시됨: 투자주의종목 X 투자경고종목 X 투자위험종목 X - 주요 주주 및 지배구조: 최대주주 ㈜폴라리스세원이 34.37% 지분 보유, 자사주 2.01% 보유, 기타 63.6%로 구성

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• - 폴라리스우노는 고기능 가발용 합성사 및 합성제품 포트폴리오 보유 기업으로, 가발용 원사·합성수지 기반의 난연·자외선 차단 기능 등 고부가가치 소재와 광학용 렌즈용 모노머·변색염료 등을 공급하며, 자체 브랜드 가발용 접착제도 함께 제공합니다.
• - 글로벌 생산기지로 인도네시아 및 남아공에 생산법인을 두고 있어 아프리카·아시아 주요 국가로의 배송 효율성 및 납기 신뢰성을 높이고, 지역별 시장 특성에 맞춘 차별화된 제품 구성을 추진합니다.
• - 현재가 536 원, 시가총액(억 원) 471, 52주 최고가(원) 630, 52주 최저가(원) 464, 외국인 지분율 3.64%, 주요주주(%) ㈜폴라리스세원 34.37%.
• - 재무 요약(K-IFRS 연결 기준): 2022년 매출액 970 억 원, 영업이익 75 억 원, 순이익 37 억 원; 2023년 매출액 781 억 원, 영업이익 55 억 원, 순이익 76 억 원; 2024년 매출액 801 억 원, 영업이익 23 억 원, 순이익 61 억 원.
• - 가발용 합섬섬유를 주된 사업으로 하는 폴라리스우노는 합성사 사업부 매출액의 95% 정도를 차지하며, 가발용 원사(PVC 및 PET 원사, 난연고열사 등) 생산 및 해외 수출을 수행하고 있다.