국내 대표 친환경 백판지 전문 제조기업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 국내 대표 친환경 백판지 전문 제조기업으로 ALL-pulp Board 전용 설비 도입 및 생분해성 소재와 FSC 인증 원료를 활용한 친환경 기능성 원지 개발·생산을 추진. 2. 2024년 실적 요약: 매출액 2,943억 원, 백판지 매출 2,851억 원(전체의 96.9%), 내수 1,985억 원(67.4%), 수출 958억 원(32.6%), 판량 241,872톤, 영업이익 11억 원 흑자전환, 당기순이익 26억 원 개선. 3. 향후 전략 및 시장 위치: 내수 시장에서의 안정적 점유율(약 20.9%) 유지와 아시아·중동 지역으로의 수출 비중 확대, 신규 설비투자 및 공정 자동화를 통한 생산 효율성 제고와 원가 절감 지속으로 글로벌 친환경 포장재 시장에서 경쟁우위를 강화. ## 주요 실적 및 전망 - 2023년 실적 요약: 매출 2,760억 원, 백판지 매출 2,653억 원(96.1%), 지류 108억 원(3.9%); 매출원가율 94.3%; 영업손실 -115억 원, 영업이익률 -4.2%; 당기순이익 -188억 원 감소. - 2024년 실적 요약: 매출 2,943억 원, 백판지 매출 2,851억 원(96.9%), 지류 92억 원(3.1%); 내수 1,985억 원(67.4%), 수출 958억 원(32.6%); 판량 241,872톤; 영업이익 11억 원 흑자전환; 당기순이익 26억 원 개선. - 2022년 대비 흐름: 매출 2,149억 원(백판지 1,988억 원, 92.5%; 기타 지류 161억 원, 7.5%). - 원가구조 및 시장 전망: 글로벌 코팅 백판지 시장은 2024년 약 120억 달러에서 연평균 4.5% 성장해 2033년 약 180억 달러에 이를 것으로 전망. 국내 백판지 시장은 2023년 약 13,494억 원에서 2028년 약 26,108억 원 규모로 연평균 14.11% 성장할 것으로 전망되며, 원재료인 펄프와 폐지가 제조원가의 약 50%를 차지. - 재무건전성 및 투자 동향: 2023년 신규설비 투자 및 차입 확대로 총자산 2,889억 원, 부채총계 1,979억 원, 유동비율 하락 및 부채비율 상승; 2024년에는 유동자산 감소 및 유동부채 증가로 유동비율 하락, 비유동부채 감소로 부채총계 감소, 부채비율 하락(204.7%); 2025년 2분기에는 유동비율 67.4%, 부채비율 214.4%, 자기자본비율 31.8%; 최근 150억 원 규모의 단기차입 결정 및 신규 5호기 도입으로 생산능력·품질관리 강화 예정. 지배구조 재편으로 경영 안정성과 ESG 경영 강화 기대. - ESG 경영 및 제품 포트폴리오: 폐기물 소각 보일러 운영 및 재활용률 50% 이상 달성, 생분해성 PLA 코팅 포장재 특허 보유, FSC 인증 원료 사용, 임직원 복리후생 및 인권 보호 프로그램 운영, 내부 신고제도 운영 및 부패 예방 점검 체계 구축. ## 추가 메모 - 최근 뉴스 및 규제 현황: 한창제지(009460) – 투자의견: -, 목표주가: -; 작성일: -; 최근 6개월 내 발간보고서 없음; 시장경보제도 지정현황: 투자주의종목 X, 투자경고종목 X, 투자위험종목 X.

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• - 한창제지(009460)는 국내 대표 친환경 백판지 전문 제조기업으로 백판지 생산에 특화하고, 마닐라판지와 백판지를 주력으로 생산하며 ALL-pulp Board 전용 설비 도입으로 기술혁신을 강화하고 있음.
• - 설립일자 1973.12.06, 코스닥상장일자 1987.12.23, 본사는 경남 양산시에 두고 있음.
• - 2024년 기준 매출액은 2,943억 원, 영업이익은 11억 원으로 흑자전환에 성공하였으며, 백판지 매출이 전체의 약 97%를 차지하고 있음.
• - 향후 동사는 고부가가치 산업용지 개발 및 수출 비중 확대를 통해 수익 구조를 다변화하고, 설비 증설 및 생산 효율화로 경쟁력 있는 원가 체계를 확립할 계획이다. 아울러 친환경 소재 중심의 신사업과 글로벌 시장 진출을 추진하여 지속가능한 성장 기반을 강화할 것으로 예상된다.
• - 국내 대표 친환경 백판지 전문 제조기업으로, 1973년에 설립되어 1987년 코스닥시장에 상장했고 ALL-pulp Board 전용 설비 도입과 생분해성 소재 및 FSC 인증 원료를 활용한 친환경 기능성 원지를 개발·생산하고 있음.