2분기 어닝 서프라이즈 예상, 올해 방산/삼성..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 40000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기에 이어 2분기에도 어닝 서프라이즈를 기록할 것으로 보여 2025년 연간 200억원 이상의 연결 영업이익 달성 가능성이 높아졌고 2. 최근 해외 방산 및 삼성전자향 매출이 양호한 흐름을 지속 중이며 3. 2026년 에릭슨/오픈랜 관련 신규 매출 발생 가능성이 높아졌고, 7월 미국 FCC 주파수 경매 권한 획득, 8월 국내 주파수 할당 로드맵 발표 예정 등 2025년 하반기 각국 신규 주파수 공급 기대감이 높아지는 상황이며, 5) 올해 높은 주가 상승에도 여전히 PBR이 2배 수준에 머물고 있어 역사적 Multiple 수준을 감안하면 여전히 저평가 상태이기 때문이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25F 매출액 435억원(+67% YoY, +36% QoQ), 영업이익 65억원(흑전 YoY, +76% QoQ) - 2025F 매출액 166.3 십억원, 영업이익 23.6 십억원, 순이익 21.8 십억원, EPS 821원, BPS 13,136원 - 2026F 매출액 202.5 십억원, 영업이익 33.8 십억원, 순이익 29.6 십억원, EPS 1,117원, BPS 14,158원 - 주당지표 및 배당: DPS 100원(2023~2027F 동일 가정) - 투자지표(2025F/2026F): PBR 2.11 / 1.96, PER 33.80 / 24.84, ROE 6.85% / 8.72%, EBITDA 마진 18.76% / 20.10% - 현재가 및 기준 정보: 현재주가(7.22) 27,750원, 52주 최고/최저 28,650원 / 10,650원 - 도표 주가 및 밴드 관련 해석은 첨부 자료 참조 ## 추가 메모 - 발행일: 2025-07-23 - 기준일: 2025년 07월 20일 - 목표주가/투자의견 변경 이력 요약: 12개월 목표가 40,000원 유지, Buy 유지 - 본 리포트의 주요 시나리오는 2025년 하반기 주파수 공급 이벤트의 본격화 및 관련 매출 확대로 장기적 실적 향상 기대가 반영된 내용임 - RFHIC 주가와 관련한 실적/스토리의 긍정적 시그널이 단기 실적 흐름과 함께 투자 매력도를 높이고 있다는 내용이 핵심 요지로 제시됨

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• - 1분기에 이어 2분기에도 어닝 서프라이즈를 기록할 것으로 보여 2025년 연간 200억원 이상의 연결 영업이익 달성 가능성이 높아졌고
• - 최근 해외 방산 및 삼성전자향 매출이 양호한 흐름을 지속 중이며
• - 2026년 에릭슨/오픈랜 관련 신규 매출 발생 가능성이 높아졌고, 7월 미국 FCC 주파수 경매 권한 획득, 8월 국내 주파수 할당 로드맵 발표 예정 등 2025년 하반기 각국 신규 주파수 공급 기대감이 높아지는 상황이며, 5) 올해 높은 주가 상승에도 여전히 PBR이 2배 수준에 머물고 있어 역사적 Multiple 수준을 감안하면 여전히 저평가 상태이기 때문이다.