리튬이온 2차전지 기반의 군용 배터리 팩 및 ..

## 투자인 의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: (제공되지 않음) ## 핵심 투자 포인트 1. 군용 리튬이온 이차전지 배터리 팩과 충전기 솔루션 전문으로, 방산 분야를 중심으로 에너지저장장치(ESS), 무기체계용 전원 등을 납품하고 있다. 2. 군용 특화 배터리 팩과 BMS 설계 기술을 보유하며, 전술환경에서 요구되는 진동·충격·온습도 대응 설계 역량과 계층형 BMS를 활용한 실시간 모니터링 및 제어 기술은 군수용 전지 시스템에 최적화되어 있다. 또한 배터리 폭발 방지, 무선 BMS, 전지 블랙박스 등과 관련한 특허도 다수 보유하고 있어 기술 차별화에 강점을 가지고 있다. 3. 2025년 전망 및 매출 구조: 내수 매출은 127.7억 원으로 증가하여 2022년 수준으로 완전히 회복될 것이며, 수출 매출도 15.2억 원으로 전년 대비 성장할 것으로 보이고, 국내 방산 전력화 사업의 안정적 수요와 해외시장 확대 전략이 점차 결실을 맺고 있으며, 기타 제품(cycler)은 소폭 감소하나 매출 구조에서 차지하는 비중이 작아 수익성에 큰 영향을 주지 않을 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2021년~2024년 연간 매출액: 85.5억 원 / 128.6억 원 / 101.3억 원 / 124.1억 원 - 매출액증가율: 3.0% / 50.3% / -21.2% / 22.5% - 영업이익: 6.5억 원 / 23.3억 원 / -4.3억 원 / 7.2억 원 - 영업이익률: 7.6% / 18.1% / -4.3% / 5.8% - 순이익: -5.2억 원 / 8.9억 원 / -2.9억 원 / 6.5억 원 - 순이익률: -6.0% / 6.9% / -2.8% / 5.3% - 기말현금: 24.8억 원 / 38.9억 원 / 31.2억 원 / 53.5억 원 - 2024년 매출 구성: TICN 28.1억 원(22.6%), TMMR전지·충전기 76.2억 원(61.4%), 기타 19.8억 원(16.0%)으로 구성되며 합계 124.1억 원. 2024년 리튬이온 이차전지 부문 수출 11.1억 원, 내수 113.0억 원 - 2025년 전망에 따른 요지: 내수 매출 127.7억 원 증가, 수출 매출 15.2억 원 증가, 국내 방산 전력화 사업의 안정적 수요와 해외시장 확대 전략이 점차 결실을 맺고 있으며, 기타 제품(cycler)은 소폭 감소하나 매출 구조에서 차지하는 비중이 작아 수익성에 큰 영향을 주지 않을 전망이다. ## 추가 메모 - 지분구조: (주)나인테크 46.09%, 채재호 9.07%, 아주 좋은 벤처펀드 2.0 6.72%, 심현일 6.03%, 김수홍 1.21%, 기타 30.88%, 합계 100%. - 2024년 기준 생산 체계: 생산능력은 본사 내 제조와 개발을 일원화하고 안정적 양산과 납기 대응이 가능하며, 2024년 기준 전체 유형자산의 장부금액은 약 63.4억 원이고 셀 제조사로부터 셀 수급 및 BMS 개발, 배터리팩·충전기 설계·제조까지 일괄 공급 체계를 갖추고 있다. - 협력 및 신규 사업 방향: 드론/UAV 등 전술통신장비 분야의 배터리팩 수요가 꾸준하고, UAV/UGV 분야의 수요도 급부상. 네온테크, BII랩 등과 협력하고 있으며 향후 군수용 드론에 리튬메탈 배터리팩 적용 계획이 있다. 신규 사업으로 유도/수중 무기용 이차전지와 ESS/전고체 차세대 배터리를 추진 중이며, 고에너지밀도 리튬이온 이차전지, BMS, 충전기 등 전원 솔루션 기술을 이미 확보하고 있어 민간 응용 분야에서도 활용도가 높아지고 있다. 원전 CFVS용 UPS 시스템이나 원자력 발전소 비상전원 교체사업 등 특수 산업분야 진출 가능성도 포함되어 있다.

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• - 군용 리튬이온 이차전지 배터리 팩과 충전기 제조 사업 영위, 방산 분야를 중심으로 에너지저장장치(ESS), 무기체계용 전원 등을 납품하고 있다.
• - 군용 특화 배터리 팩과 BMS 설계 기술을 보유하고 있으며, 전술환경에서 요구되는 진동·충격·온습도 대응 설계 역량과 계층형 BMS를 활용한 실시간 모니터링 및 제어 기술은 군수용 전지 시스템에 최적화되어 있다. 또한 배터리 폭발 방지, 무선 BMS, 전지 블랙박스 등과 관련한 특허도 다수 보유하고 있어 기술 차별화에 강점을 가지고 있다.
• - 국방예산 확대와 군 장비 전자화에 따른 견조한 성장세가 예상되며, 시가총액(억 원) 412, 현재가(원) 5,590, 발행주식수 7,369,434, 52주 최고가(원) 7,000, 52주 최저가(원) 4,630.
• - 탈로스(434190)는 군용 리튬이온 이차전지 배터리 팩 및 충전기 솔루션을 전문으로 하는 방산 중심의 중소기업으로, 2005년에 설립되어 2022년 코넥스 시장에 상장하였다.
• - 주요 납품처는 방위사업청, 한화시스템, LIG넥스원 등이며, TICN, 차세대무전기(TMMR), 유도무기 등 국방 체계 장비에 필요한 고신뢰 전원을 공급하고 있다.