50년 전통의 국내 대표 전력기자재 전문기업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 없음 ## 핵심 투자 포인트 1) 성장 모멘텀과 에너지신사업의 확장 - 50년 전통의 국내 대표 전력기자재 전문기업으로 자체 생산 체계 보유. - 2030년까지 연평균 성장률(CAGR) 5.4%로 예측되며, 한국의 전력 송배전 장비 시장은 2022년 약 60억 달러에서 2030년 약 91억 달러로 확대될 것으로 예상. - 에너지신사업 확장을 통해 성장 기반을 구축 중이며, 에너지밸리 1호 기업 신축, 스마트그리드 스테이션, 주파수조정용 ESS, BESS, EV 충전기 등으로 사업을 다각화. 국내 최초 풍력 연계형 ESS와 세계 최대 규모 FR ESS를 구축. 2) 수익성 개선 및 재무 안정성 - 2024년 매출 770.6억 원, 영업이익 48.2억 원, 순이익 59.5억 원으로 수익성 개선. 영업이익률 6.3%, 순이익률 7.7%. - 매출은 전년 대비 -1.8% 감소. 원가구조 개선으로 매출원가율은 2022년 96.1%에서 2024년 85.8%로 개선. - 재무 상태 양호: 부채총계 69.0억 원(7.6%), 자기자본비율 92.9%, 현금성자산 78.8억 원. 3) 대형 프로젝트 수주 확대 및 시장 확장 기회 - 총 수주액 1,115억 원. 동해안–신가평 500kV HVDC 송전선로 강관철탑 공급계약을 기존 약 244억 원에서 약 304억 원으로 증액. - 국내외 전력망 확충 및 HVDC, 해상풍력 확대 등 대형 프로젝트 수요 증가로 장기 성장 모멘텀 보유. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출: 770.6억 원, 전년 대비 -1.8% 감소 - 2024년 영업이익: 48.2억 원, 증가율 +44.1%, 영업이익률 6.3% - 2024년 순이익: 59.5억 원, 증가율 +36.8%, 순이익률 7.7% - 부채총계: 69.0억 원(7.6%), 자기자본비율: 92.9%, 2024년 말 현금성자산: 78.8억 원 - 2025년 매출 전망: 791.5억 원, 2025년 1분기 매출 174.5억 원으로 직전년도 동분기 대비 2.7% 증가 - 생산현황 및 구성 - 2024년 가동가능시간 2,719시간 중 실제가동시간 2,211시간, 평균가동률 81.34% - 2024년 생산능력 약 710.0억 원; 매출 구성은 제품매출 약 86.3%, 철탑 매출 345.7억 원(44.9%), 개폐기 96.2억 원(12.5%), 관형지지물 55.8억 원(7.2%), 기타매출 7.0%, 상품매출 6.7% - 품목별 추세: 철탑 매출 증가, 개폐기 매출 증가, 관형지지물 감소, 철강구조물 매출 감소. 전력기자재 중심으로 고부가가치 품목인 개폐기 중심 구성으로 변화 - 시장 및 수요 환경 - 국내 전력 송배전 장비 시장은 HVDC, 해상풍력 확대 등 대형 프로젝트 수요로 성장 여지가 있음 - 원가구조 개선 및 원자재 가격 변동이 제조원가에 영향 - 한국전력공사 납품 비중이 높고, 해외 수주 및 민간 시장도 동시 대응 - 장기 성장과 리스크 - 재무 건전성 양호하나, 경기 및 환경 변화에 민감한 BBB- 등급의 정기평가 이력 보유 - 정치적 요인(탄소중립 2050 정책, 재생에너지 확대 정책)과 재생에너지 확대 정책이 사업에 영향 가능 ## 추가 메모 - 멀티팩터 스타일 분석 지표: 베타 0.28, 거래도 1.38, 변동성 0.06, 거시경제 민감도 2.00, 밸류 -0.42. 밸류와 성장성은 업종 평균보다 낮은 편. - 2038년 전력소비량은 약 735.1 TWh로 전망되며, 2023년 대비 증가하고 연평균 2.0% 증가 예상. - 최대전력 수요는 하계 기준 2023년 98.3 GW에서 2038년 145.6 GW로 증가하며, 연평균 2.4% 증가 예상. - PEST 요인으로 정부의 탄소중립 2050 정책과 재생에너지 확대 정책이 사업에 영향을 미칠 수 있음.

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• - 50년 전통의 국내 대표 전력기자재 전문기업으로, 1970년 설립 이래 기술력 축적과 자체 공장을 통한 직접 생산 체계를 보유하고 있습니다.
• - 2030년까지 연평균 성장률(CAGR) 5.4%로 예측되며, 한국의 전력 송배전 장비 시장 규모는 2022년 약 60억 달러에서 2030년 약 91억 달러로 확대될 것으로 예상되고, 이에 따른 CAGR은 2023년부터 2030년까지 약 5.4%로 추정됩니다.
• - 에너지신사업 확장을 통해 미래 성장 기반을 구축하고 있으며, 전남 나주에 ‘에너지밸리 1호 기업’을 신축하고 스마트그리드 스테이션, 주파수조정용 ESS(에너지저장장치), BESS(배터리저장시스템), EV(전기차) 충전기 등으로 사업을 다각화하고 있습니다. 특히 국내 최초 풍력 연계형 ESS와 세계 최대 규모 FR ESS를 성공적으로 구축하였습니다.
• - 매출액(연도별): 2022년 542.0 억 원, 2023년 784.9 억 원, 2024년 770.6 억 원; 영업이익/순이익은 2022년 -44.9 억 원 / -111.1 억 원, 2023년 33.5 억 원 / 43.5 억 원, 2024년 48.2 억 원 / 59.5 억 원.
• - 보성파워텍은 1970년 11월 설립, 1994년 09월 코스닥 상장으로 50년 이상 축적된 기술력을 바탕으로 송배전 자재 및 발전소·변전소 철골 등 전력 기자재를 개발·제작·판매하는 산업재 제조기업이며, 충주공장 및 전남 나주 공정에서 가스개폐기, 주상변압기, 송전철탑, 발전소·변전소용 철구조물 등을 직접 생산하고 있다.