원가 압박에도 선방한 2분기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 BUY, 목표주가 150,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 국가별 맞춤 전략으로 매출 성장세를 지속할 전망. 국내와 중국은 가성비 제품 확대와 고성장 채널 집중 전략으로 대응력 강화, 러시아는 120%를 상회하는 공장 가동률 속에서 하반기 CAPA 증설 이후에도 견조한 고성장 예상. 2. 중국 매출 비중이 높아 중국 실적 회복이 주가 상승의 핵심 트리거로 작용할 전망. 4~5월 경쟁사 재고 소진 이슈가 마무리 국면에 접어들면서 3분기부터 중국 매출 본격적인 회복세 기대. 3. 현재 주가는 12MF PER 기준 10배로 여전히 저평가 구KOSPI 3215.28. 투자의견 BUY, 목표주가 150,000원 유지. ## 주요 실적 및 전망 - 2025F 매출액: 3,283십억원, 영업이익: 541십억원, 당기순이익: 437십억원, EPS: 10,872원 - 2025F PER: 10.9, ROE: 11.8% - 전망 요지: 중국 매출 회복과 러시아의 CAPA 증설에 따른 견조한 올 하반기 성장 기대 ## 추가 메모 - 본 리포트는 대신증권 Research Center의 추정치에 기반하며 오차가 발생할 수 있습니다. (투자의견 및 목표주가 변경 내용 포함)

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• - 국가별 맞춤 전략으로 매출 성장세를 지속할 전망. 국내와 중국은 가성비 제품 확대와 고성장 채널 집중 전략으로 대응력 강화, 러시아는 120%를 상회하는 공장 가동률 속에서 하반기 CAPA 증설 이후에도 견조한 고성장 예상.
• - 중국 매출 비중이 높아 중국 실적 회복이 주가 상승의 핵심 트리거로 작용할 전망. 4~5월 경쟁사 재고 소진 이슈가 마무리 국면에 접어들면서 3분기부터 중국 매출 본격적인 회복세 기대.
• - 현재 주가는 12MF PER 기준 10배로 여전히 저평가 구KOSPI 3215.28. 투자의견 BUY, 목표주가 150,000원 유지.