2분기도 어려웠던 식품

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY - 목표주가: 350,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1) 상반기 기저부담에도 바이오 사업은 상대적으로 선방하였으나 국내외 소비 둔화로 식품 수요 부진 및 비용 부담 확대가 전사 수익성 하락으로 이어짐. 2) 하반기에는 국내 소비 심리가 점진적으로 개선되고 미국 디저트 생산라인 정상화 효과로 일부 비용 부담이 완화될 전망. 바이오 역시 판가 운영에 따라 하반기 주요 제품 시황 개선이 기대됨. 3) 현재주가 254,000원으로 밸류에이션 매력도가 높아진 상황이며, 하반기 실적 회복이 가시화될 시 주가 반등이 기대됨. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25(E) 매출액: 7,204십억원, 영업이익: 342십억원, 영업이익률: 4.7% - 식품 매출액: 2조 7,144억원(YoY flat%), 영업이익: 1,086십억원(YoY -20%, OPM 4.0%) 전망 - 바이오 매출액: 9,314십억원(YoY -12%), 영업이익: 914십억원 (YoY -6%, OPM 9.8%) 전망 - 연간 실적 추정(2025F): 매출액 29,659십억원, 영업이익 1,501십억원, 지배지분순이익 251십억원, EPS(지배지분순이익) 17,108원, PER 14.8x, PBR 0.5, ROE 3.2% ## 추가 메모 - 제시일자 25.07.10 기준 투자의견 Buy, 목표주가 350,000원 - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로, 오차가 발생할 수 있으며 최종 투자 판단은 자신의 판단으로 하시기 바랍니다.

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