Mega IP가 둘

- 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 110,000원 - 핵심 투자 포인트 1) 향후 4개 분기 합산 영업이익 1천억원 예상(3Q25부터 상회 전망) - “향후 4개 분기 합산 영업이익 1천억원 예상” - “3Q25부터 동사의 4개분기 합산 영업이익이 1천억원을 상회할 것으로 전망한다.” 2) 2Q25 실적 추정 및 MD/ Mega IP 기여 - “지난 2분기 매출액과 영업이익을 각각 1,072억원, 32억원으로 추정한다.” - “베이비몬스터, 트레저의 월드투어/팬콘서트 및 MD 판매 실적이 주를 이뤘던 것으로 보인다.” - “2분기도 MD 매출액은 200억원을 웃돌았을 것으로 추정되는데, 공연 연계 MD 외에도 중국/일본 등지에서 진행된 팝업스토어 및 온라인 MD 판매 호조 덕이다.” 3) 내년 하반기 실적 전망 및 스타디움 투어 - “내년 하반기 실적도 정말 중요하다. 블랙핑크의 과거 루틴을 고려하면 내년 하반기 실적에서 해당 IP 기여도는 제외하고 보는게 타당하다. 이를 가정하더라도 실적에 대한 우려는 없다.” - “내년 하반기 블랙핑크 없는 동사의 영업이익을 약 300억원 수준으로 추정하는데, 상향 조정될 여지가 충분하다.” - “내년 1분기까지 31회 약 180만명(베뉴 최대 capa 가정) 모객하는 스타디움 투어가 예정되어있다.” - 주요 실적 및 전망 - 연간 추정치 (단위: 십억원) - 2025E: 매출액 568, 영업이익 60, EBITDA 90, 지배주주순이익 55, EPS 2,941원, P/E 29.2x, PER 29.2x, EV/EBITDA 17.1x, ROE 10.8%, ROA 6.8%, PBR 3.0x - 2026E: 매출액 592, 영업이익 84, EBITDA 102, 지배주주순이익 80, EPS 4,312원, P/E 19.9x, PER 19.9x, EV/EBITDA 14.1x, ROE 14.1%, ROA 8.8%, PBR 2.7x - 연결 실적 추정 (요약) - 2025E 매출액 568; 2026E 매출액 592 - 2025E 영업이익 60; 2026E 영업이익 84 - 2025E 지배주주순이익 55; 2026E 지배주주순이익 80 - EPS: 2025E 2,941원; 2026E 4,312원 - 추가 맥락 - 2025~2026E의 밸류에이션은 EV/EBITDA 및 PER 수준에서 개선 여지가 있음으로 제시되어 있음 - 상향 여력은 약 27.9%로 제시된 수치가 있습니다. - 추가 메모 - 현재가: 86,000원 - 목표가: 110,000원 - 상승여력: 27.9% - 발행일: 2025-07-10 - 실적과 주가 관련 주석은 본 보고서의 원문 수치와 문구를 그대로 반영했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.