2분기는 예상대로

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 310,000원 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적 전망 및 비교 - 2분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 7조 3,431억원(+1.4% yoy), 3,572억원(-6.9% yoy)으로 전망된다. - 당사 기존 추정치(7조 3,801억원 / 3,521억원)에는 대체로 부합하나, 컨센서스(7조 3,912억원 / 3,740억원) 대비로는 소폭 하회할 것으로 보인다. 2. 내수·해외 동향 및 성장 가능성 - 내수 소비 둔화로 국내 식품 사업의 위축이 지속되고 있으며, 해외 또한 미주 지역을 중심으로 경쟁 강도가 높아져 1분기만큼의 성장은 어려울 전망이다. - 다만 주가 흐름에서 알 수 있듯, 실적 우려는 상당부분 선반영된 상태다. 3. 향후 이익 개선 및 투자 의견 유지 근거 - 3분기부터는 가격 인상 효과가 본격화되며 식품 원가 부담이 완화될 것으로 기대되며, 이에 따른 이익 개선 기대가 유효해 기존 매수 의견과 목표주가 31만원을 유지한다. 주요 실적 및 전망 - 2분기 매출액: 7조 3,431억원(+1.4% yoy) - 2분기 영업이익: 3,572억원(-6.9% yoy) - 당사 추정치: 7조 3,801억원 / 3,521억원 - 컨센서스: 7조 3,912억원 / 3,740억원 - 국내 매출은 1.6%(yoy) 감소, 해외 매출은 6.1%(yoy) 증가할 것으로 예상 - 식품 매출과 영업이익은 각각 2조 7,638억원(+2.2% yoy), 967억원(-28.8% yoy)으로 전망 추가 메모 - 본 보고서는 IBK투자증권의 CJ제일제당(097950) 리포트이며, 2025-07-09에 발행됨.

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