다양한 산업용 프린터 분야 강소기업

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 미공개 핵심 투자 포인트 1. 성장 동력 및 수익성 강화 - 2025년 연결 기준 매출액 1,266억 원(+11.5% YoY), 영업이익 122억 원(+29.0% YoY)로 전망 - 2025년 연초 대비 주가 수익률은 약 40.7% 상승 중 - 4Q25부터 신제품 다수 출시 예정(산업용 2종, 데스크탑용 3종) 2. 해외 중심 구조의 국내 시장 대응 및 턴키 매출 확대 계획 - 2024년 기준 수출 비중은 77.7%로 해외 수출 위주 - 2026년 이후 국내향 매장솔루션 턴키 매출 확대가 기대 - 국내 가격 경쟁에서 벤치마크를 저가 중심이 아닌 고품질·제품력 중심으로 접근하는 전략 3. 밸류에이션 매력 및 시장 포지션 - 2025F PER은 7.7배, PBR은 0.6배로 코스닥 대비 저평가 매력 제시 - 비교 기업 평균 PER은 15.0배, PBR 평균은 1.7배인 반면 빅솔론의 2025F 지표는 낮은 편 - 주가 흐름: 2023년~2024년 하락(-18.9%, -23.7%), 2025년 들어 상승으로 연초 대비 수익률 약 40.7% 증가 주요 실적 및 전망 - 2024년 연결 기준 매출액 1,135억 원, 영업이익 94억 원으로 전년 대비 +5.0% 증가; 포스 프린터 매출액 전년 대비 +14.5% 증가 - 1Q25 연결 기준 매출액 277억 원(+9.2% YoY), 영업이익 11억 원(+31.7% YoY); 1Q25 영업이익률 4.1%로 전년 동기 3.4% 대비 상승 - 2025년 연결 기준 매출액 1,266억 원(+11.5% YoY), 영업이익 122억 원(+29.0% YoY) - 부문별 매출: 포스 프린터 477억 원(+10.0% YoY), 라벨 프린터 334억 원(+14.0% YoY), 모바일 프린터 216억 원(+12.0% YoY), 프린팅 메커니즘 59억 원(+11.0% YoY), 시스템 11억 원(+47.0% YoY), 기타 170억 원(+9.0% YoY) - 2024년 기준 매출 구성: POS 프린터 38.2%, 라벨 프린터 25.8%, 모바일 프린터 17.0%, 프린팅 메커니즘 4.7%, 시스템 0.6%, 기타 13.7% - 2024년 2월 멕시코법인 설립으로 중남미 market 진출 강화 - 2024년 4분기 이후 신제품 출시 및 믹스 개선 기대 - 국제 시장 현황: 글로벌 산업용 프린터 시장은 2023년 521억 달러에서 2030년 710억 달러까지 CAGR 4.5%로 성장 전망; 글로벌 라벨 프린터 시장은 2025년 5.5억 달러에서 2035년까지 성장 전망(4.2% CAGR); 글로벌 모바일 프린터 시장은 2024년 1.3억 달러에서 2034년 2.4억 달러로 성장 전망 - 주요 포인트: 빅솔론의 라벨 프린터 매출은 2024년 293억 원, 2025년 334억 원으로 증가 전망; 4Q25 이후 신제품 다수 출시 예정 - 참고: 빅솔론의 모바일 프린터는 2022년 산업통상자원부에서 미국 Zebra의 세계 시장 점유율 5% 이상, 5위 이내 요건 충족으로 ‘세계일류상품’으로 선정된 바 있음 추가 메모 - 2025년 7월 1일 기준 시가총액: 1,174억 원 - 2025년 동사의 예상 PER은 7.7배로, 코스닥 시장보다 낮게 거래 - 2025년 비교 기업들의 밸류에이션은 PER 평균 15.0배, PBR 평균 1.7배이나 빅솔론의 2025F PER은 7.7배, PBR은 0.6배 - 2023년~2024년 국내 매출액은 199억 원 → 172억 원 → 159억 원으로 감소 - 본 자료는 무상 작성되었으며, 매수/매도 의견은 포함되어 있지 않음 - 본 자료의 지적재산권은 당사에 있으며, 허락 없이 배포 불가 - 채널 안내: 텔레그램 한국IR협의회 채널 및 유튜브 IRTV 채널 안내 포함

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• - 빅솔론은 산업용 프린터 전문기업으로, 2002년 설립. 아이디스홀딩스가 2017년 12월 빅솔론을 인수한 이후 아이디스 그룹에 편입됨.
• - 투자포인트는 1) 라벨 프린터 신제품 효과 기대, 2) 중장기적으로 매장솔루션 턴키 매출 확대 전망. 중국 산업용 프린터 업체들의 국내 진출로 국내 매출 위축이 지속될 가능성이 있는 점은 리스크.
• - 다만 빅솔론은 기조적으로 해외 수출 위주의 기업이고(2024년 기준 수출 비중 77.7%), 고부가 신제품 출시, 턴키 매출 확대 등 전략으로 국내 시장 대응할 예정.
• - 2025년 연결 기준 연간 매출액, 영업이익은 각각 1,266억 원(+11.5% YoY), 122억 원(+29.0% YoY)으로 전망. 2025년 연초 대비 주가 수익률은 약 40.7% 상승 중.
• - 2024년 2월 멕시코법인 설립으로 중남미 시장 공략 강화가 추진되고 있다.