보여줄게 더 많아

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 190000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 Pre: 컨센서스 부합 전망 및 핵심 수치 - 매출액 3조 5,874억원(+6.5%YoY, +2.8%QoQ), 영업이익 2,393억원(+8.3%YoY, -10.9%QoQ). OPM 6.7% 2) IT 서비스 및 클라우드의 성장 구조 - 2Q25 IT 서비스 매출액 1조 6,760억원(+5.6%YoY, +4.7%QoQ) - 클라우드 매출 6,529억원(+21.1%YoY, +3.1%QoQ) 내 구성: - CSP 2,682억원(+28.0%YoY, +0.4%QoQ) - MSP 2,913억원(+17.4%YoY, +2.5%QoQ) - SI는 클라우드 전환이 지속되며 전년 대비 소폭 역성장, ITO는 전년과 유사한 수준 3) 물류 부문 및 관세 영향 - 2분기 물류 매출액 1조 9,113억원(+7.2%YoY, +1.2%QoQ) - 1분기 미국 관세 발효 이전에 항공 물류의 집중으로 일시적 이익 개선이 있었음. 2분기 해당 효과는 없지만 관세 유예되어 물동량과 해상 운임 견조했기에 우려 대비 매출, 이익 공백은 제한적인 것으로 추정 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 Pre: 컨센서스 부합 전망 - 매출액 3조 5,874억원(+6.5%YoY, +2.8%QoQ), 영업이익 2,393억원(+8.3%YoY, -10.9%QoQ), OPM 6.7% - IT 서비스 매출액 1조 6,760억원(+5.6%YoY, +4.7%QoQ) - 클라우드 매출 6,529억원(+21.1%YoY, +3.1%QoQ) 내 CSP 2,682억원(+28.0%YoY, +0.4%QoQ), MSP 2,913억원(+17.4%YoY, +2.5%QoQ) - 2분기 물류 매출액 1조 9,113억원(+7.2%YoY, +1.2%QoQ) - 2025년 연간 전망(도표 자료 반영) - 매출액 14조 2,533억원(+3.1%YoY), 영업이익 9,930억원(+9.0%YoY), OPM 7.0% (연간) - IT 서비스 매출액 6조 8,896억원(+4.5%YoY) - 클라우드 매출 등 연간 성장 동력은 AI 에이전트 솔루션 출시 등 하반기 이슈와 함께 긍정적 요인으로 제시 - 참고 메모: 하반기 AI 에이전트 솔루션 출시 본격화 ## 추가 메모 - 투자의견 Buy, 목표주가 190,000원 유지 - (참고) 2025년 6월 30일 기준 공급사 HA증권의 투자 포커스 및 요약 내용 포함

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 매출액 3조 5,874억원(+6.5%YoY, +2.8%QoQ), 영업이익 2,393억원(+8.3%YoY, -10.9%QoQ). OPM 6.7%