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## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 정보 미제공 ## 핵심 투자 포인트 1. 국내 유일의 리튬 디실리케이트 기반 보철재료 전문기업으로, Amber 및 Rosetta 시리즈를 중심으로 차별화된 소재 경쟁력을 확보하고 있으며 글로벌 시장 점유율은 3위에 위치. 2. 글로벌 매출비중 90%의 수출중심 기업으로, 전세계 75개국에 140여개 유통사에 공급하고 있으며, 2025년을 기점으로 북미 주요 유통사 전환이 진행 중으로 물류 안정성·가격 정책 통일 및 채널 커버리지 확대가 기대됨. 3. 2024년 코스닥 기술특례 상장을 수행했고, 2025년 연결기준 매출액 162억원, 영업이익 13억원, 지배주주순이익 18억원을 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출 구성: Rosetta Block 20억원, Rosetta Ingot 38억원; Amber Block 35억원, Amber Ingot 22억원; 기타 유치관 27억원(연평균 3.1% 성장), 기타 상품 19억원(연평균 12.0% 성장) - 2024년 매출 비중: Rosetta 36.5%, Amber 35.1%, 기타 제품 16.5%, 기타 상품 12.0% - 생산능력 및 제3공장 확장 계획: 제1공장 연간 약 131만개 생산능력, 가동률 83%; 제2공장 연간 약 55만개 생산능력, 가동률 79%; 총 생산능력 약 186만개; 제3공장 증설 예정으로 32,906.2㎡ 부지에 약 150억원 투자, 2026년 내부 리모델링 및 장비 도입 설계 시작, 2027년 설비도입 및 본격 생산 돌입 예정 - 산업 현황 및 하스의 전략: 글로벌 치과 보철재료 시장 규모 2023년 약 55억 달러, 2024년부터 2030년까지 연평균 6~7% 성장 전망; 보철수복 산업은 CAD/CAM 및 3D 프린팅 등 디지털 장비 포함하는 복합 산업이며, 하스는 CAD/CAM 기반의 고강도 세라믹 보철재료에 특화 - 2025년 실적 및 밸류에이션: 2025년 매출액 162억원, 영업이익 13억원, 영업이익률 7.7% (전년 대비 보합 수준); 2025F PER 36배, PBR 1.4배; 2025년 1분기 매출액 33억원, YoY -10.1%; 영업손실 7억원, 지배주주순손실 8억원(적자전환); 하반기 북미 UCLA 치과 납품 시작 및 미국 대형 랩 채널 진출 등 신규 채널 기반의 매출 회복 기대; Rosetta 유럽 출시 시작으로 전년 수준의 매출 유지 전망; 하반기 중 치과용 의료기기 전문 업체와의 협업으로 OEM/ODM 공급 시작 예정으로 생산 가동률 상승 및 수익성 개선 기대 - 동종기업 및 해외 비교: 2025년 컨센 PER 36배, PBR 1.4배; 덴티움 PER 9.6배, PBR 0.9배; 디오 PER 17.6배, PBR 1.2배; 해외 비교기업으로 Ivoclar Group, Dentsply Sirona, Kuraray Noritake 포함; Dentsply Sirona 2025년 매출액 36.5억 달러, 당기순이익 3.8억 달러, PER 8.4배, PBR 1.6배 ## 추가 메모 - 리스크 요인: 지르코니아 시장 확대에 따른 리튬 디실리케이트 시장 대체 가능성 존재. 지르코니아는 강도 우수 및 컬러링·가공성 개선으로 전치부까지 적용 범위를 넓히고 있어 경쟁 심화 우려가 있음. - 하스는 고부가가치 심미보철 중심의 포지셔닝 강화와 라미네이트 전용 품 확대 및 고소득 환자군 타깃형 수복 솔루션 제안을 통해 경쟁력을 유지하려는 전략을 추진 중. - 2024년 7월 기술특례 상장을 포함한 공시 이력이 있으며, 최근 3개월간 한국거래소 시장경보제도(투자주의종목, 투자경고종목, 투자위험종목) 지정이 확인됨.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 하스는 국내 유일의 리튬 디실리케이트 기반 보철재료 전문기업으로, 치아용 보철수복 소재를 주력으로 제조합니다.
• - 글로벌 시장 점유율 3위의 리튬 디실리케이트 소재 보철재료 전문기업으로, Amber 및 Rosetta 시리즈를 중심으로 차별화된 소재 경쟁력을 확보하고 있습니다.
• - 글로벌 매출비중 90%의 수출중심 기업으로, 지역별 유통 파트너 재정비, 현지화 마케팅, 디지털 채널 강화 등을 통해 글로벌 커버리지를 확대 중입니다.
• - 2024년 7월 기술특례 상장한 코스닥 새내기 기업이며, 최근 지역별 유통 파트너 전환에 따른 일시적 매출 부진이 있었으나 대형 유통사 파트너십 전환으로 물류 안정성, 가격 정책 통일, 마케팅 효율성 강화 및 채널 커버리지 확대가 기대됩니다.
• - 2025년 연결기준 매출액 162억원, 영업이익 13억원, 지배주주순이익 18억원을 전망합니다.