본격적인 정부 의지로 산업 활성화 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 실적 및 수익구조 - 1Q25 영업수익 53억원(-1.1% YoY), 영업이익 10억원(+124% YoY), 당기순이익 7.8억원(+84% YoY) 기록 - 1분기 관리보수는 27억원(-4.1% YoY), 성과보수는 22억원(+47% YoY) - 벤처캐피탈의 수익 분석은 수수료수익과 지분법손익 구분. 관리 보수 수수료는 펀드 운용자산(AUM)에 따라 고정적으로 제공 2) 연간 실적 구조의 흐름과 변동 요인 - 24년 연간으로 영업수익 303억원(+10% YoY), 영업이익 109억원(+28% YoY), 당기순이익 86억원(+34% YoY) 기록 - 다만 연간 수수료수익은 132억원(-41% YoY)으로 감소. 이는 다수의 펀드 만기 연장 및 청산에 기인 3) 성장 모멘텀 및 정책환경 - 상반기 3,000억원 규모의 대형 펀드(AI분야 중심 투자 예정) 결성을 마무리하며 AUM 1.5조원 돌파 - 새 정부에 대한 기대감은 유지중이며, 24년 벤처투자 시장 규모는 약 12조원으로 제시. 24년 벤처투자 규모 대비 공약은 40조원 벤처투자 시장 육성 목표로 제시 - 25년에는 보다 개선된 연간 실적 전망. 2025년 제2회 추가경정예산안은 신산업 분야 투자 촉진에 +1.2조원 가량 편성(벤처 및 중소벤처기업 지원 +0.9조원, AI 및 신재생 투자 확대 +0.3조원) - 포트폴리오 주목 포인트: 리브스메드(의료기기 제조), 세미파이브(반도체 설계 플랫폼), 프로티나(바이오), 노타AI(온디바이스 AI 경량화), S2W(데이터 인텔리전스) ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적: 영업수익 53억원(-1.1% YoY), 영업이익 10억원(+124% YoY), 당기순이익 7.8억원(+84% YoY); 관리보수 27억원(-4.1% YoY), 성과보수 22억원(+47% YoY) - 2024 연간 실적: 영업수익 303억원(+10% YoY), 영업이익 109억원(+28% YoY), 당기순이익 86억원(+34% YoY); 연간 수수료수익 132억원(-41% YoY) - 성장 모멘텀: 상반기에 대형 펀드 결성으로 AUM 1.5조원 돌파; AI 중심 투자 예정 - 정책환경: 2025년 2회 추가경정예산안에 벤처투자 촉진 +1.2조원, 벤처 지원 +0.9조원, AI/신재생 투자 확대 +0.3조원 반영 - 전망: 25년에는 보다 개선된 연간 실적 전망 제시 - 참고 포트폴리오 주요 기업: 리브스메드, 세미파이브, 프로티나, 노타AI, S2W ## 추가 메모 - 본 보고서는 2025-06-26 기준 자료를 바탕으로 작성되었으며, 수치와 내용은 원문에 기재된 그대로 인용되었습니다. 투자 판단은 고객의 판단에 따라 달라질 수 있습니다.

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• - 1Q25 영업수익 53억원(-1.1% YoY), 영업이익 10억원(+124% YoY), 당기순이익 7.8억원(+84% YoY) 기록
• - 1분기 관리보수는 27억원(-4.1% YoY), 성과보수는 22억원(+47% YoY)
• - 벤처캐피탈의 수익 분석은 수수료수익과 지분법손익 구분. 관리 보수 수수료는 펀드 운용자산(AUM)에 따라 고정적으로 제공