K푸드 시장의 떠오르는 인디브랜드

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 23,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 제품 x 채널 x 지역의 선순환 구조 구축 2. 코스트코 납품 레퍼런스를 기반으로 2H25부터 제품 x 채널 x 지역 확장을 통한 본격적 실적 성장 3. 25년 출시 예정인 30여 종의 신제품 가운데 차기 히트작으로 부상할 만한 제품에 대한 기대감 ## 주요 실적 및 전망 - 2025E 매출액: 883억원 (+21.5% YoY), 영업이익: 67억원 (+28.5%), 영업이익률: 7.6% - 2026E 매출액: 1,074억원 (+25.5% YoY), 영업이익: 103억원 (+61.3%), 영업이익률: 9.6% - 연초 트럼프 취임 이후 야기된 ①관세 이슈 ②코스트코 노동 컴플라이언스 강화 ③상장비용 반영에 따라 기대보다 성장이 소폭 둔화될 예정이나, 다만 2Q25 10% 관세 부담은 코스트코와의 협의를 통해 제품 가격에 반영되었고 노동감사까지 완료되었기 때문에 2H25부터는 본격적인 실적 성장 궤도에 진입할 예정 - 25~26년 주요 실적 성장 요인: ①후라이드 오징어, 유자생강차 등 기존 히트 제품의 판매지역/유통채널 확장 효과 ②올해 출시 예정인 30여 종의 신제품 효과 등 ## 추가 메모 - 발행일: 2025-06-17 - 대상 시점: 6개월

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• - 제품 x 채널 x 지역의 선순환 구조 구축
• - 코스트코 납품 레퍼런스를 기반으로 2H25부터 제품 x 채널 x 지역 확장을 통한 본격적 실적 성장
• - 25년 출시 예정인 30여 종의 신제품 가운데 차기 히트작으로 부상할 만한 제품에 대한 기대감