전력 인프라 수혜주로 발돋움

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. UC 적용처 다변화 및 전력 인프라 수혜 기대 - UC 매출액 56억원(-12%QoQ, -23%YoY)으로 부진 - UC 출하량은 2025~2026년 글로벌 풍력 설치량 반등과 함께 2H25부터 회복할 전망 - UC 매출액 2026년 474억원(+61%YoY)으로 증가 기대 2. HAIMK 연결 반영 및 알루미늄 사업 성장 - 알루미늄 매출액 272억원(+3%QoQ, +19%YoY)으로 전 제품군 고루 성장 - 2Q25부터 HAIMK(HAI와 LS머트리얼즈가 공동 설립한 JV)의 실적이 연결로 반영될 예정이다 - 2025년 매출액 1,629억원(+15%YoY), 영업이익 54억원(-13%YoY) 전망 - 올해 HAIMK 가동률이 당초 예상을 하회함에 따라, 전사 영업이익은 전년 대비 부진할 전망 3. 전력 인프라 확충 및 UC 적용처 다변화의 중장기 실적 반등 기대 - 전력 그리드 향 UC 적용처 다변화로 2026년 반등 기대 - 유럽 전력 인프라 확충 및 풍력 설치량 회복에 따른 UC 수혜 기대 - 2025년 매출액 1,629억원, 2026년 매출액 2,016억원(+24%YoY) 전망 - 2026년 UC 매출액 474억원(+61%YoY) 및 영업이익 개선 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출액: 353억원(-5% QoQ, +8% YoY) - 영업적자: 11억원(적전 QoQ, YoY) - UC 매출액: 56억원(-12%QoQ, -23%YoY) - 알루미늄 매출액: 272억원(+3%QoQ, +19%YoY) - 2025년 전망 - 매출액: 1,629억원(+15%YoY) - 영업이익: 54억원(-13%YoY) - HAIMK 가동률 이슈로 연간 영업이익 부진 예상 - 2026년 전망 - 매출액: 2,016억원(+24%YoY) - 영업이익: 166억원(+207%YoY) - UC 매출액: 474억원(+61%YoY) - 추가 메모 - 2Q25부터 HAIMK 실적이 연결로 반영될 예정 - UC 적용처 다변화로 2026년 반등 기대 - 유럽 전력 인프라 확충 및 풍력 설치량 회복에 따른 UC 수혜가 기대 - 주가 및 시가총액 정보 - 주가(6/12): 11,170원 - 시가총액: 7,557억원 ## 추가 메모 - 투자자 분포 및 의견 관련: 투자등급 비율(2024/04/01~2025/03/31) - Buy 95.90%, Neutral 4.10%, Sell 0.00% - 양산 고객 및 수주 이슈 관련: 최근 전력 인프라 수요 확대 기대와 함께 UC 적용처 다변화의 효과가 주가에 실적 반영 여부를 좌우할 전망 - 기타: 2025년~2026년 외형 성장과 함께 전력 인프라 시장의 회복 여부가 UC 매출 회복과 연결될 것으로 판단

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• - UC 적용처 다변화 및 전력 인프라 수혜 기대
• - UC 매출액 56억원(-12%QoQ, -23%YoY)으로 부진
• - UC 출하량은 2025~2026년 글로벌 풍력 설치량 반등과 함께 2H25부터 회복할 전망
• - UC 매출액 2026년 474억원(+61%YoY)으로 증가 기대