영업환경 개선 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: Not Rated ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 매출액 3,770억원, YoY +5% 증가, 영업이익 500억원(+16%), 영업이익률 13.3% 수준으로 전망 2. 1분기 제주도 단기렌터카 사업부 매각으로 영업권 양도수익 57.2억원 발생, 중고차 매각수익도 전년 대비 15% 증가할 것으로 예상 3. 장기렌터카 순증은 크지 않으나 대여매출은 안정적 흐름; 여행사업(출장 서비스) 위축에도 렌터카 매출은 지속적으로 증가하는 흐름이며, 레드캡투어는 B2B/B2G 비중이 90% 이상 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 연간 매출액 3,770억원, 영업이익 500억원(+16%), 영업이익률 13.3% 수준으로 전망 - 2024년 기말 배당으로 주당 2,000원 배당을 지급한 바 있으며, 배당성향은 특별 배당이므로 지속하기 어렵고, 2021년~2023년의 평균 배당성향인 45%를 적용하면 연간 배당금은 주당 700원 수준으로 가정하는 게 합리적이라는 예시가 포함돼 있음 - 사업 구조상 B2B/B2G 비중이 90% 이상으로, 외형 확장 여력은 제한적이나 수익성 위주로의 지속 가능성 제시 ## 추가 메모 - 1Q25 제주 단기렌터카 매각에 따른 영업권 양도수익 57.2억원 발생 - 중고차 매각가 상승으로 중고차 매각수익 전년 대비 15% 증가 예상 - 여행사업(출장 서비스) 위축에도 렌터카 매출은 안정적 흐름 유지 - 배당 관련 참고 사항: 2024년 기말배당 주당 2,000원, 특별 배당 이슈로 지속 여부 불확실, 평균 배당성향 45% 적용 시 주당 700원 정도로 가정하는 것이 합리적이라는 제시 포함

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• - 2025년 매출액 3,770억원, YoY +5% 증가, 영업이익 500억원(+16%), 영업이익률 13.3% 수준으로 전망
• - 1분기 제주도 단기렌터카 사업부 매각으로 영업권 양도수익 57.2억원 발생, 중고차 매각수익도 전년 대비 15% 증가할 것으로 예상
• - 장기렌터카 순증은 크지 않으나 대여매출은 안정적 흐름; 여행사업(출장 서비스) 위축에도 렌터카 매출은 지속적으로 증가하는 흐름이며, 레드캡투어는 B2B/B2G 비중이 90% 이상