대왕새우

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 100000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 미국 군함시장을 타겟팅한 전략 및 정책 뒷받침 - SHIPS ACT 재도입 및 250척 상선 건조 계획 등 미국 정부의 산업정책이 군함 수주 모멘텀을 뒷받침. 특히 필리조선소는 현지 생산 조건을 충족하는 전략 자산으로서 미국 방산 조달시장 접근권 확보에 의미를 둠. 2. 필리조선소 인수 및 Austal 지분 추가 인수로 미국 내 조선소 역량 확장 가능성 - 동사는 필리조선소 인수, 그룹사의 호주 오스탈 지분 추가 인수로 미국 내 조선소 역량 확장 가능성 확인. 3. 중장기 확장 및 스마트 야드/자동화 도입으로 생산성 및 전략적 거점 강화 - 자동화 및 스마트 야드 도입, 드라이독 확장 및 생산능력 확대를 포함한 중장기 설비 투자로 미국 내 군용/상선 수주 확대에 대응하는 전략 강화. ## 주요 실적 및 전망 - 시가총액: 24,176십억원 - 52주 최고/최저: 89,900원 / 26,750원 - 매출액(단위: 억원): 2023A 7,408; 2024A 10,776; 2025F 13,154; 2026F 14,028; 2027F 15,064 - 영업이익(단위: 억원): 2023A -196; 2024A 238; 2025F 1,091; 2026F 1,169; 2027F 1,447 - 세전순이익(단위: 억원): 2023A -116; 2024A 181; 2025F 650; 2026F 1,081; 2027F 1,263 - 당기순이익(단위: 억원): 2023A 160; 2024A 528; 2025F 617; 2026F 821; 2027F 960 - EPS(단위: 원): 2023A 757; 2024A 1,724; 2025F 2,015; 2026F 2,681; 2027F 3,134 - PER(배): 2023A 33.1; 2024A 21.7; 2025F 36.9; 2026F 27.7; 2027F 23.7 - BPS(원): 2023A 20,400; 2024A 15,858; 2025F 18,121; 2026F 21,082; 2027F 24,531 - PBR: 2023A 1.2; 2024A 2.4; 2025F 4.2; 2026F 3.6; 2027F 3.1 - ROE(%): 2023A 6.3; 2024A 11.5; 2025F 11.9; 2026F 13.7; 2027F 13.7 - ROA(%): 2023A -1.5; 2024A 1.5; 2025F 6.0; 2026F 6.1; 2027F 7.2 - 참고: 자료는 한화오션, 대신증권 Research Center의 추정치. (단위: 억원, 원, %) - 요약 메모 - 미국 내 정책환경 변화와 SHIPS ACT 재도입 등은 미국 방산/상선 수주 모멘텀에 영향을 줄 것으로 기대되며, 필리조선소 및 Austal과의 시너지가 향후 실적에 영향을 줄 수 있음. - CFIUS 승인은 이미 완료되었고, FIRB 및 DCSA 승인이 남아 있음. (CFIUS 승인 완료, FIRB/DCSA 승인이 남아 있음) ## 추가 메모 - 6/8 기준 투자의견 비율공시: Buy 93.6%, Marketperform 6.4%, Underperform 0.0% (기준일자: 20250608) - 25.06.11 발표 리포트의 주요 변경 요지: 투자의견 Buy, 목표주가 100,000원 지속; 25.05.23, 25.05.16 등 다수의 발표에서 동일 목표가 100,000원으로 유지되었습니다.

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• - 미국 군함시장을 타겟팅한 전략 및 정책 뒷받침
• - SHIPS ACT 재도입 및 250척 상선 건조 계획 등 미국 정부의 산업정책이 군함 수주 모멘텀을 뒷받침. 특히 필리조선소는 현지 생산 조건을 충족하는 전략 자산으로서 미국 방산 조달시장 접근권 확보에 의미를 둠.
• - 필리조선소 인수 및 Austal 지분 추가 인수로 미국 내 조선소 역량 확장 가능성
• - 동사는 필리조선소 인수, 그룹사의 호주 오스탈 지분 추가 인수로 미국 내 조선소 역량 확장 가능성 확인.
• - 중장기 확장 및 스마트 야드/자동화 도입으로 생산성 및 전략적 거점 강화