풍력타워 Pure Player로서 국내 및 북미 특수..

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: (제공되지 않음) 핵심 투자 포인트 1. 동사의 최대 고객사는 VESTAS(덴마크), 최대 수요시장은 미국 Onshore 2. 정책지원으로 고성장이 전망되는 국내 해상풍력시장의 기회 3. 미국의 반덤핑관세 정책에 따른 반사 수혜 기대 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 요약 - 연결 매출액: 1,658억 원 - 영업이익: -55억 원 - 지배주주 순이익: -402억 원 - 풍력타워 부문 매출액: 1,218억 원 - 풍력타워 부문 영업이익: 93억 원 - 풍력타워 부문 매출 비중: 73.5% - 최대 매출처는 Vestas, 2024년 매출액은 889억 원으로 추정 - 풍력타워 수출액: 890억 원, 수출 비중 약 73.6% 추정 - 2024년 주요 흐름 - 2024년 DK동신 지분 전량 매각으로 연결대상에서 철강사업 제외 - 풍력타워 매출은 미국 풍력시장 회복의 영향으로 증가 - 2024년 풍력타워 수주잔고는 745억 원에서 2025년 1분기 말 412억 원으로 감소 - 2025년 실적 전망 - 1Q25 매출액: 451억 원, 전년동기대비 +124.4% 증가 - 1Q25 풍력타워 매출액: 410억 원(내수 218억 원, 수출 192억 원), 풍력타워 영업이익: 62억 원 - 1Q25 풍력타워 영업이익률: 15.1% - 1Q25 수주잔고: 1,152억 원, 부문별로는 풍력타워 수주잔고 412억 원, 건설 부문 수주잔고 739억 원 - 2025년 연간 매출액: 1,630억 원, 전년대비 -1.7% - 2025년 연간 풍력타워 매출액: 1,050억 원, 건설 매출액: 580억 원 - 부문별 매출비중: 풍력타워 64.4%, 건설부문 35.6% - 2025년 영업이익: 69억 원, 영업이익률 4.3% - 2025년 풍력타워 수주잔고는 하반기 수주공백 영향으로 하락 예상, 3분기부터 매출 감소 및 수익성 부진이 불가피하다고 판단 - 2025년 당기순이익: 50억 원 - 동종업체 비교 관점의 밸류에이션 - PBR(배) 및 PER 등 밸류에이션 지표는 2025E 기준으로 PBR 0.9배, PER 33.3배 수준으로 제시 - 동국S&C의 2025년 추정 BPS 대비 PBR은 0.9배 수준으로 제시되며, 동종업계 대비 현저한 저평가로 제시 추가 메모 - 핵심 구조 변화 - 2024년 말 DK동신 지분 전량 매각으로 철강사업 연결 대상에서 제외, 풍력타워 및 건설 중심의 Pure Player 체제로 재편 - 포항 1·3공장, 영일만공장 등 국내 생산기지를 보유 - 해상풍력 관련 정책 및 시장 - 2024년 8월 산업통상자원부 발표의 해상풍력 경쟁입찰 로드맵: 2030년까지 해상풍력 설비 보급용량 18.3GW 목표; 2024년 하반기 ~ 2026년 상반기에 걸쳐 총 7~8GW 입찰 예정 - 해상풍력특별법 제정 및 국회 통과(2025년 2월): 전력망특별법, 고준위 방사성폐물 관리 및 관련 소재산업 활성화 기대, 해상풍력 보급 촉진 및 산업 육성 - 해상풍력 로드맵에 따른 공사 기간 확대 및 제도 정비: 준공시한도 상향(72~78개월) 등 - 북미 및 글로벌 수요 - 미국 Onshore 중심의 북미 풍력시장 확대 기대, 다만 정책 불확실성 및 반덤핑관세 영향이 지속될 가능성 있음 - VESTAS를 중심으로 한 글로벌 고객사 구성 및 미국 수출 의존도 높음 - 소재 및 공급망 리스크 - 중국산 후판에 대한 반덤핑관세 부과 가능성(AD/CVD)으로 원가 상승 우려 존재 - 후판 가격은 국내산이 중국산 대비 고가였으나, AD관세 부과 시 동사의 원가 구조에 부정적 영향 가능성 - 주요 공장/파트너 - 영일만공장(해상풍력용 타워 생산 특화), POSCO의 Greenable Wind 협력 등 공급망 강화 - 주요 고객사 및 협력사: Vestas, Enercon, Nordex 등 글로벌 풍력타워 제조사들 참고: 본 요약은 한국IR협의회 기업리서치센터의 원문 리포트를 토대로 사실 관계를 정리한 것입니다. 원문에 명시된 수치와 직접 인용된 문구를 중심으로 구성했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.