천사의 마음은 어디로 향할까

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 60,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 24년 실적 요약 - 24년 연간 매출액 42억원(YoY -18.2%), 영업이익 -108억원(YoY 적지)을 기록했다. - 24년 기준 전체 매출의 74.3%가 보행재활 의료로봇인 'angel MEDI'에서 발생했다. 2. 시장 환경 및 부담 - 24년부터 국내 의료파업과 해외 인증절차 등으로 빠르게 성장하긴 매우 어려운 환경이었을 것으로 보고 있다. - 국내 시장 규모가 작고, 기술적으로도 워낙 어려운 분야에서 경쟁하고 있는 만큼 높은 R&D 인력 비중도 실적에 부담으로 작용했을 것이라고 예상한다. 3. 전략 및 협력 - 최근 LIG넥스원과 국방용 웨어러블 로봇 기술 개발 협력 MOU를 체결했다. - 의료와는 조금 다른 안보 분야인데, 실전 적용 가능성을 검증하고, 미래 작전 환경에 활용 가능한 기술력 확보를 위해서 협력한다는 내용이다. - 엔젤로보틱스의 경우 1) 국방 분야, 2) 피트니스 분야, 3) 휴머노이드 분야 등에서 기술력을 인정 받는 것이 투자 관점에서 중요해 보인다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(연도별, 백만원): 2020 209 / 2021 814 / 2022 2,184 / 2023 5,146 / 2024 4,211 - 매출총이익(백만원): 81 / 250 / 1,002 / 2,767 / 2,509 - 매출총이익률(%): 38.8 / 30.7 / 45.9 / 53.8 / 59.6 - 영업이익(백만원): -2,471 / -4,829 / -7,101 / -6,497 / -10,842 - 영업이익률(%): -1,182.9 / -593.3 / -325.1 / -126.2 / -257.5 - 당기순이익(백만원): -2,472 / -24,094 / -6,797 / -9,239 / -10,006 - 순이익률(%): -1,183.5 / -2,960.2 / -311.2 / -179.5 / -237.6 - 자산총계(백만원): 6,522 / 22,203 / 16,455 / 21,318 / 43,877 - 부채총계(백만원): 392 / 36,066 / 36,241 / 12,640 / 3,548 - 자본총계(백만원): 6,130 / -13,863 / -19,785 / 8,678 / 40,329 - EBITDA(백만원): -2,003 / -4,162 / -5,984 / -5,217 / -9,012 - 현금흐름 주요 지표 - 영업활동현금흐름(백만원): -2,066 / -3,756 / -5,759 / -4,353 / -7,226 - 현금및현금성자산(백만원): 5,199 / 3,083 / 2,069 / 4,161 / 15,064 - CFPS(원): -230 / -2,433 / -520 / -675 / -560 - 투자지표 - PBR: 0.0 / 0.0 / 0.0 / 0.0 / 3.5 - EPS(원): -283 / -2,502 / -622 / -784 / -686 - 연구개발 및 정부지원 - 연구개발비용(백만원): 3,461 / 3,378 / 3,633 - 정부보조금(백만원): 1,585 / 2,183 / 1,218 - 향후 정부지원 과제 및 기간 예시: - 웨어러블 로봇의 헬스케어 시장 확장을 위한 비즈니스 인프라 개발 ‘25.01~’25.12 - 코어리스 마이크로모터 제조기술 개발 및 성능 검증 ‘24.10~’28.12 - AI 기반 로봇을 위한 Sim-to-real 수준의 고토크-무저항 구동모듈 개발 ‘24.07~’26.12 - 가정과 일상 헬스케어 시장을 위한 웨어러블 로봇 제품 및 서비스 플랫폼 개발 ‘22.04~’25.12 - 향후 방향 - 내수 중심 사업에서 벗어나 향후 B2C 시장 진입 및 글로벌 웨어러블 로봇 플랫폼 기업으로의 성장을 도모하고 있다. - 건강 데이터 기반의 전문가 분석 도움을 받는 앱 서비스 개발 등 신규사업 추진 언급. ## 추가 메모 - 주가 및 시가총액 정보 - 주가(25/05/29): 23,350 원 - 52주 최고가: 39,850 원 - 52주 최저가: 19,490 원 - KAIST 출신 창업 배경 및 기업 특성 등은 원문에 언급되어 있음. - 본 보고서는 투자판단 3단계에서의 현재 SK증권의 공식 투자등급은 Not Rated이며, 6개월 기준으로는 매수/중립/매도 구분에 따라 제시됩니다. (원문에 따라 표기)

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• - 24년 실적 요약
• - 24년 연간 매출액 42억원(YoY -18.2%), 영업이익 -108억원(YoY 적지)을 기록했다.
• - 24년 기준 전체 매출의 74.3%가 보행재활 의료로봇인 'angel MEDI'에서 발생했다.
• - 시장 환경 및 부담
• - 24년부터 국내 의료파업과 해외 인증절차 등으로 빠르게 성장하긴 매우 어려운 환경이었을 것으로 보고 있다.