1Q25 Review: 4분기 신사업 양산 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 26000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Review: 매출액 480억원, 영업손실 142억원으로 전년동기 대비 매출액은 62.2% 감소하였고, 영업이익은 적자로 전환되었음. 강화유리 매출은 전년동기 대비 73.4% 감소하였으며, 이는 중국 내수경기 침체 등에 따른 주요 고객의 판매 부진 및 자동차용 강화유리 판매 부진 때문임. 2. 2Q25 Preview: 매출액 551억원, 영업손실 88억원으로 전년동기 대비 매출액은 15.6% 감소하고, 영업적자는 지속될 것으로 예상함. 신사업인 유리기판은 올해 하반기에 경기도 화성 전용공장을 통해 월 최대 1만개수준을 양산할 예정. 현재 총 16개 글로벌 고객사와 비밀유지계약을 체결한 가운데, 하반기 일부 공급 계약이 예상됨. HDD 사업도 글로벌 기업과 Qual-Test의 최종 승인단계를 진행 중으로, 기존 베트남 공장의 설비를 활용하여 올해 하반기부터 실적이 발생할 것으로 예상함. 3. 밸류에이션 및 모멘텀: 목표주가 26,000원, 투자의견 BUY를 유지함. 하반기부터 기존 강화유리 사업의 자동차향 매출 증가 및 유리기판 및 HDD 사업 등의 신사업 매출 가시화로 주가는 추가 상승이 가능할 것으로 판단함. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25A: 매출액 480억원, 영업손실 142억원. 전년동기 대비 매출액 62.2% 감소, 영업이익은 적자전환. 강화유리 매출은 전년동기 대비 73.4% 감소. - 2Q25E(Preview): 매출액 551억원, 영업손실 88억원. 전년동기 대비 매출액 15.6% 감소, 영업적자 지속 예상. - 신사업 동향: 유리기판은 하반기 경기도 화성 전용공장을 통해 월 최대 1만개수준 양산 예정. HDD 사업은 Qual-Test 최종 승인단계 진행 중, 베트남 공장의 설비를 활용하여 하반기부터 실적 발생 기대. - 추가 메모: 하반기부터 자동차향 강화유리 매출 회복 및 신사업 매출 가시화로 주가 상승 여력 존재. 현재 주가 등은 본 요약의 범위를 벗어나지만, 리포트상 주요 수치로 제시된 바 있음. ## 추가 메모 - 시가총액: 986 십억원 - 현재주가: 17,050원(05/27)

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• - 1Q25 Review: 매출액 480억원, 영업손실 142억원으로 전년동기 대비 매출액은 62.2% 감소하였고, 영업이익은 적자로 전환되었음. 강화유리 매출은 전년동기 대비 73.4% 감소하였으며, 이는 중국 내수경기 침체 등에 따른 주요 고객의 판매 부진 및 자동차용 강화유리 판매 부진 때문임.
• - 2Q25 Preview: 매출액 551억원, 영업손실 88억원으로 전년동기 대비 매출액은 15.6% 감소하고, 영업적자는 지속될 것으로 예상함. 신사업인 유리기판은 올해 하반기에 경기도 화성 전용공장을 통해 월 최대 1만개수준을 양산할 예정. 현재 총 16개 글로벌 고객사와 비밀유지계약을 체결한 가운데, 하반기 일부 공급 계약이 예상됨. HDD 사업도 글로벌 기업과 Qual-Test의 최종 승인단계를 진행 중으로, 기존 베트남 공장의 설비를 활용하여 올해 하반기부터 실적이 발생할 것으로 예상함.
• - 밸류에이션 및 모멘텀: 목표주가 26,000원, 투자의견 BUY를 유지함. 하반기부터 기존 강화유리 사업의 자동차향 매출 증가 및 유리기판 및 HDD 사업 등의 신사업 매출 가시화로 주가는 추가 상승이 가능할 것으로 판단함.