정형외과 중심의 글로벌 척추 및 흉곽 임플란..

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - 핵심 투자 포인트 1) 익스펜더블 케이지 중심의 기술집약적 제품 전략 및 글로벌 수술 확장 - PathLoc-TM은 미국 내 누적 수술 3,000건 기록(2024년 12월 기준)으로 임상 안정성 입증. - BluEX 익스펜더블 케이지 시리즈 6종을 미국 FDA 품목허가(2024년 10월)로 라인업 세분화. - AccelFix-XTP는 세계 최초로 곡선형 측방/사측방 삽입이 가능한 구조로 수술 편의성과 고정 안정성 확보. - 고마진 익스펜더블 제품군 매출 비중은 2024년 기준 27%, 향후 40%까지 확대 전망. - 미국 중심의 수출 확대와 현지 법인/유통 네트워크를 구축 중. 2) 흉부 임플란트 및 기술 포트폴리오 확장 - 흉부용 임플란트 개발(흉곽 수술)으로 적용 영역 확대. 2025년 4월 FDA 승인 완료된 Pectus Bar System 보유. - BluEX 시리즈를 통한 표면처리 고도화로 골유합 강화를 지속. - Lumbar Hinged Plate 개발 등 흉부 외 영역으로의 고정장치 포트폴리오를 확장 중. - 흉부 임플란트 및 수술기구 개발로 척추·흉곽 중심의 통합 임플란트 플랫폼으로 도약Aim. 3) 글로벌 인증 기반 수출 중심의 매출 구조와 재무안정성 개선 - 전체 매출의 약 95% 이상이 해외 수출에서 발생(미주 중심 직판 체제 확대). - 2024년 매출 361억 원, 2024년 영업이익 31억 원, 2024년 순이익 92억 원. - 2023년 말 자본 306억 원, 2022년 말 108억 원에서 증가; 부채비율은 2023년 105.2%에서 2024년 130.5%로 상승(전환사채 발행 영향). 2024년 말 기준 부채비율 130.5%, 자기자본비율 43.4%. - 2024년 말 유동비율 162.7%, 2025년 1분기 유동비율 163.7%. - 2025년 1분기 매출 89억원, 영업이익 -1억원, 순이익 -7억원(1분기 실적 반영). 2025년 매출 추정치로는 430억원(연간) 제시. - 2024년 전환사채 발행에도 재무안정성은 양호하다고 평가. 주요 실적 및 전망 - 매출(연도별, 억 원): 2022년 198, 2023년 299, 2024년 361, 2025E: 430 - 흉요추용 매출(억 원): 2022년 151, 2023년 208, 2024년 251, 2025E: 320 - 경추용 매출(억 원): 2022년 41, 2023년 41, 2024년 33, 2025E: 40 - Instrument 매출(억 원): 2022년 3, 2023년 18, 2024년 30, 2025E: 23 - 상품 매출(억 원): 2022년 0, 2023년 23, 2024년 44, 2025E: 45 - 기타 매출(억 원): 2022년 3, 2023년 9, 2024년 3, 2025E: 2 - 영업이익(억 원): 2022년 -131, 2023년 20, 2024년 31 - 순이익(억 원): 2022년 -162, 2023년 -52, 2024년 92 - 2024년 말 부채비율: 130.5%, 유동비율: 162.7%, 자기자본비율: 43.4% - 2024년 말 자본총계: 360억 원, 현금성자산 기말: 38억 원 - 2025년 1분기 매출 89억 원, 영업이익 -1억 원, 순이익 -7억 원 - 2025년 1분기 기준 유동비율 163.7%, 부채비율 128.7%, 자기자본비율 43.7% - 2024년 FDA 품목허가를 받은 BluEX 시리즈 6종 및 Pectus Bar System FDA 승인(2025년 4월) 등 공급망 및 인증 측면에서의 긍정적 진전. 추가 메모 - 시장정보: 최근 3개월간 한국거래소 시장경보제도 지정 여부 – 엘앤케이바이오 X X X - 참고 자료: 본 보고서는 투자정보 확충 목적으로 발간되었으며, 구체적 투자 의사결정은 투자자 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 함. (본문에 명시된 정책 및 IR 안내 포함) 참고: 숫자와 특정 표현은 원문 내용에서 그대로 반영했습니다.

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