1Q25 어닝 서프라이즈, 블랙핑크 MD 기대 Up

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 92,000원 - 비고: 목표주가는 2025E EPS 3,741원에 Target PER 24.5배를 적용하여 산출, 6개월 목표주가는 2025E EPS 3,741원에 Target PER 24.5배를 적용하여 산출 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 서프라이즈 - 1분기 연결 매출액 1,002억( QoQ -3.8%, YoY +14.7%), 영업이익 95억( QoQ -20 흑전)으로 컨센서스를 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록 - 투자의견 Buy, 1분기 어닝 서프라이즈 달성 2. MD 전략 변화의 실질적 효과 및 팬덤 확대 - 4Q24부터 추진된 MD 전략 변화 효과적이며, 베이비몬스터의 예상보다 팬덤 성장과 구매력 확대가 동반되었음을 시사 - 블랙핑크 활동 시점을 포함한 MD 매출 역대 최대 기록 3. 블랙핑크 월드투어 및 MD 매출 확장성 - 블랙핑크 월드투어 MD 매출도 기대해볼 포인트 - 3Q25~4Q25 실적 상향 및 추가 주가 모멘텀으로 이어질 수 있을 것으로 기대됨 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 요지: 매출액 1,002억 원, QoQ -3.8%, YoY +14.7%; 영업이익 95억 원, QoQ -20 흑전(컨센서스 상회) - MD 부문 관련: 4Q24부터의 MD 전략 변화로 긍정적 효과 지속, 블랙핑크 활동 시점 포함한 MD 매출 역대 최대치 경신 - 향후 전망 포인트: 3Q25~4Q25 실적 상향 및 추가 주가 모멘텀 기대 - 6개월 목표주가 산출 근거: 2025E EPS 3,741원에 Target PER 24.5배 적용 - 현재주가 및 상승 여력: 현재주가 74,400원, 상승여력 23.7% ## 추가 메모 - 투자의견 및 목표주가 변경 이력에 따르면 최근에 Buy로 유지되며 6개월 목표주가가 92,000원으로 상향, 차선호주 유지 - 블랙핑크 투어 본격화 및 베이비몬스터/트레저 신보 발매 등으로 MD 부문 실적 추정의 상향 여지가 커질 수 있음

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• - 1Q25 실적 서프라이즈
• - 1분기 연결 매출액 1,002억( QoQ -3.8%, YoY +14.7%), 영업이익 95억( QoQ -20 흑전)으로 컨센서스를 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록
• - 투자의견 Buy, 1분기 어닝 서프라이즈 달성
• - MD 전략 변화의 실질적 효과 및 팬덤 확대
• - 4Q24부터 추진된 MD 전략 변화 효과적이며, 베이비몬스터의 예상보다 팬덤 성장과 구매력 확대가 동반되었음을 시사