올해 지속될 고민

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 21000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적 요약 - 매출액: 2조 7,613억 원(전년동기대비 +2.2%) - 영업이익: 386억 원(전년동기대비 -22.3%) - 1분기 주력 사업부 침체로 전년대비 역 성장 2. 주력 부문별 부진 요인 - 편의점: 업황 부진에 따른 신규점 출점 효과가 제한 - 슈퍼마켓: 영업일수 감소와 부진한 날씨 여파로 기존점 매출액 감소 - 홈쇼핑: 소비경기 악화 및 의류 매출 둔화에 따른 Product Mix 효과로 외형과 수익성 부진 3. 연간 및 점포 전략 전망 - 올해 연간으로 동 추세는 유지될 가능성이 높으며, 기존점 매출액 회복도 요연한 만큼 편의점 사업부의 실적 기여도는 더욱 낮아질 전망 - 편의점 점포 수 순증을 올해 250~300개(기존 500~600개)로 조정하였는데, 이마저도 달성할 수 있을지 의문 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25P 실적 요약(연결 기준): 매출액 2조 7,613억 원(전년동기대비 +2.2%), 영업이익 386억 원(전년동기대비 -22.3%) - 부문별 매출 동향(1Q25P vs 1Q24) - 편의점 매출액: 20,162억 원 vs 19,683억 원 - 슈퍼마켓 매출액: 4,484억 원 vs 3,809억 원 - 홈쇼핑 매출액: 2,650억 원 vs 2,763억 원 - 기타 매출액: 727억 원 vs 753억 원 - 연간 실적 추정(단위: 억 원) - 매출액: 2024 11,627 / 2025F 11,910 / 2026F 12,109 / 2027F 12,280 - 영업이익: 2024 239 / 2025F 167 / 2026F 241 / 2027F 257 - EBITDA: 2024 1,000 / 2025F 763 / 2026F 729 / 2027F 690 - 당기순이익(지배주주): 2024 3 / 2025F 77 / 2026F 156 / 2027F 174 - 배당수익률(2025F~2027F): 3.5% / 4.2% / 4.9% ## 추가 메모 - 발행일: 2025-05-12 - 출처/저자: IBK투자증권, GS리테일(007070) 리포트 - 2025년 및 향후 수익성은 주력 부문 부진과 점포 전략의 영향으로 변동성이 있는 흐름이 예상되는 것으로 요약되어 있음 - 2025년 목표주가 21,000원(목표가와 투자의견은 본문에 제시된 정보에 따른 값)

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• - 1분기 실적 요약
• - 매출액: 2조 7,613억 원(전년동기대비 +2.2%)
• - 영업이익: 386억 원(전년동기대비 -22.3%)
• - 1분기 주력 사업부 침체로 전년대비 역 성장