전자결제 부가통신사업자

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 이지샵: 중소상공인을 위한 디지털 서비스 2. AOP(Alliance for Open Platform) 3. 소비경기 부진 및 카드 가맹점 수수료율 인하로 2025년 매출액 8,327억 원(yoy 5.3%), 영업이익 384억 원(yoy -1.7%) 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 - 매출액: 7,910억 원 (yoy 9.1%) - 영업이익: 391억 원 (yoy 9.7%) - 영업이익률: 4.9% - 2025년 전망 - 매출액: 8,327억 원 (yoy 5.3%) - 영업이익: 384억 원 (yoy -1.7%) - 영업이익률: 4.6% - 금융VAN 부문 구성 - 2024년: VAN 매출액 2,674억 원 (yoy 6.9%), PG 매출액 5,148억 원 (yoy 10.2%), 합계 7,822억 원 - 2025년E: VAN 매출액 2,741억 원 (yoy 2.5%), PG 매출액 5,507억 원 (yoy 7.0%), 합계 8,248억 원 - 이지샵(정보통신업) 실적 - 2024년 매출액: 30억 원 (yoy -20.2%), 당기순손익: -21억 원 - 2025년 매출액: 34억 원 (yoy 12.7%) - 종합 및 향후 흐름 - 이지샵 등 신규 사업의 성과가 향후 추가 성장의 핵심으로 제시 - 2025년 카드수수료 개편의 영향으로 수익성 압박 및 산업 구조 재편 가능성 ## 추가 메모 - 이지샵 매출액 수치의 상충 가능성: 본문 내 “이지샵 매출액은 30억 원” versus 동일 문서의 다른 구간에서 “이지샵 매출액은 33억 원”으로 기재 - 2025년 4월 1일 기준 국내 VAN사 등록 현황 및 시장점유 - 국내 VAN사 27개, 상위 4사 점유율 70.8%로 추정 - VAN 수수료 시장 동향 - 2024년 VAN 수수료 시장 규모: 1.18조 원 - 2024년 VAN 수수료율 하락 및 적격비용 재산정(2025년 2월 14일부터 적용) - 수수료 인하 이슈 - 2025년 카드수수료 개편: 영세·중소가맹점의 신용카드 수수료율은 0.1%p 인하되었고, 체크카드 수수료율도 모든 영세·중소가맹점에서 0.1%p 인하됐다 - 주주환원 정책 - 자사주 매입: 2025년 2월 11일 발표 - 규모: 1년 동안 15억 원 규모의 자사주를 취득 - 보유 현황: 2024년 말 기준 자사주 1,992,308주(지분율 5.32%) - 예정 완료 시: 2,187,113주(지분율 5.84%) - 주가 밸류에이션 포인트 - 2025년 예상 PBR 0.9배에서 거래 중 - 2025년 예상 PER 9.3배 - 2025년 주가 방향은 소비경기 개선 시 반등 가능성 제시 - 기타 - 한국정보통신은 2025년 실적 및 밸류에이션 관련 표준 지표를 제시하며, 업계 1위 및 상위 업체들과의 비교에서 상대적 밸류에이션이 높게 평가될 수 있음

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• - 이지샵: 중소상공인을 위한 디지털 서비스
• - AOP(Alliance for Open Platform)
• - 소비경기 부진 및 카드 가맹점 수수료율 인하로 2025년 매출액 8,327억 원(yoy 5.3%), 영업이익 384억 원(yoy -1.7%) 전망