돋보이는 LNG

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 5,500원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Review: LNG 실적 호조로 기대치 상회 - 1Q25 매출액은 42.8% YoY 증가한 1조 3,934억원 - LNG선 부문 매출은 매출이 251% YoY 증가했다 - 영업이익은 1,133억원(15.4% YoY)을 기록, 시장 기대치(1,040억원)를 상회했다 2. 장기 계약의 힘으로 안정적 이익 기대 - LNG TC와 벌크선 CVC 바탕으로 안정적 이익 기대 - LNG선박은 카타르 에너지, 셸 등에 대한 장기 대선 계약(TC)이 맺어져 있어 안정적 마진이 이어질 수 있다 - LNG선 부문의 비중은 28%까지 상승했다 - 2025년 6월, 2026년 1월 2척의 추가 LNG선 도입도 계획되어 있다 3. 밸류에이션 및 성장성 - 25F 영업이익(십억원) 438, 컨센서스 478 - LNG선 영업이익 비중은 28%까지 상승 - LNGEPS 성장률(25F,%) 25.8, MKT EPS 성장률(25F,%) 25.9 - P/E(25F,x) 5.3, MKT P/E(25F,x) 9.2 - 목표주가 5,500원 및 매수 의견 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액 1조 3,934억원, YoY 42.8% 증가 - 벌크선 매출 20.1% YoY 증가, 컨테이너선 매출 40.6% YoY 증가 - LNG선 매출 251% YoY 증가로 이익 기여 확대 - 영업이익: 1,133억원, YoY 15.4% 증가, 시장 기대치 1,040억원 상회 - LNG선 비중은 영업이익에서 28%까지 상승 - 25F 영업이익 438억원 vs 컨센서스 478억원 - LNGEPS 성장률 25.8%, MKT EPS 성장률 25.9% - P/E(25F,x) 5.3, MKT P/E(25F,x) 9.2 - 2025년 6월, 2026년 1월 2척의 추가 LNG선 도입 계획 ## 추가 메모 - 2025년 4~7월에 파나막스 1척과 케이프사이즈 3척의 중고선박 도입 예정(표 6 참조)

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• - 1Q25 Review: LNG 실적 호조로 기대치 상회
• - 1Q25 매출액은 42.8% YoY 증가한 1조 3,934억원
• - LNG선 부문 매출은 매출이 251% YoY 증가했다
• - 영업이익은 1,133억원(15.4% YoY)을 기록, 시장 기대치(1,040억원)를 상회했다