LNG부문이 깜짝 실적에 기여

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 5,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. LNG사업부문의 매출 및 이익 증가, 환율 상승이 주된 이유 2. 2025년 1분기 매출액 1조 3,934억원, 영업이익 1,133억원으로 기대치 상회 3. 포트폴리오 다변화로 손실 최소화 및 안정적 실적 시현 가능성; 2025년 2분기 및 하반기 시황 개선 가능성은 크지 않으나 LNG부문 안정적 실적과 운영효율성 발휘 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 1분기 실적: 매출액 1조 3,934억원, 영업이익 1,133억원으로 기대치 상회 - BDI Average: 1,118p (-38.7% yoy, -21.7% qoq) - 주요 사업부문별 실적 - 벌크: 매출액 7,519억원(+9.6%), 영업이익 478억원(-11.4%) - 컨테이너: 매출액 1,129억원(+40.7%), 영업이익 158억원(흑-103전) - 탱커: 매출액 782억원(-20.4%), 영업이익 199억원(-47.9%) - LNG: 매출액 677억원(+251.6%), 영업이익 315억원(+320.7%) - 곡물: 매출액 3,601억원(+261.6%)를 기록 - 운용선대 현황 및 LNG선 인도 - 1분기말 총 운용선대: 벌크 230척(사선 75척, 용선 155척), 비벌크 45척(사선 40척, 용선 5척) - LNG선 11척(사선 10척, 용선 1척) 운영 중; 2025년 6월과 2026년 1월에 LNG선 2척이 추가 인도될 전망 - 대선 계약으로 수익이 고정되어 있어 1분기의 높 은 이익률이 유지될 전망 - 시황 및 전망 요지 - 2025년 2분기 및 하반기에도 시황이 큰 폭으로 개선될 가능성은 적지만, LNG부문의 안정적 실적과 운영효율성을 발휘하며 안정적 실적 시현 가능성 높음 - 미국의 관세와 USTR의 입항세 부과 관련 동사 영향은 제한적 - 미중 관세 협상 타결 시 곡물 물동량은 1분기 대비 증가하며 시황 개선에 기여할 것으로 판단 ## 추가 메모 - 2025-05-02 발표의 투자의견 Buy 및 목표주가 5,000원 유지에 따른 요약 - 1분기 곡물 매출 증가 및 2분기 이후의 드라이벌크 시황은 미중 관세 이슈의 향방에 따라 변동 가능성 있음 - 미국발 벌크 물동량은 8~9% 수준으로 추정되며, 입항수수료 면제 등으로 단기 영향은 제한적이라고 평가

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• - LNG사업부문의 매출 및 이익 증가, 환율 상승이 주된 이유
• - 2025년 1분기 매출액 1조 3,934억원, 영업이익 1,133억원으로 기대치 상회
• - 포트폴리오 다변화로 손실 최소화 및 안정적 실적 시현 가능성; 2025년 2분기 및 하반기 시황 개선 가능성은 크지 않으나 LNG부문 안정적 실적과 운영효율성 발휘