1Q25 Preview: 쉬어 가요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 11,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 실적 프리뷰 - 1Q25 매출액 580억(-21% YoY) 영업이익 40억(-62% YoY) 전망. 1분기 비수기 영향 및 세트 수요가 가파르게 회복하고 있지는 않은 상황 2) 시장 수혜 및 하반기 모멘텀 - 국내 고객사 폴더블 출하량은 ‘22년 900만대, ‘23년 800만대, ‘24년 600만대 수준으로 감소하고 있으나, ‘26년 하반기 북미 세트업체의 폴더블 시장 진출로 인한 동사의 수혜는 여전히 기대됨. - 하반기부터 SEED(중국 UTG 업체)와의 베트남 합작 법인 매출 발생 전망 3) 구조적 이슈 및 2025년 이후 흐름 - 자회사 세스맷의 국내 셀메이커 퀄테스트 통과. 실제로 양산에 따른 매출 반영 기대되는 시점에 주가 다시 반등할 수 있을 것으로 기대됨 - ‘25년 실적은 전반적으로 쉬어가는 한 해가 될 것으로 예상하나, 하반기로 갈수록 스토리와 모멘텀은 긍정적으로 흘러갈 것으로 전망. ‘26년도 성장에 대한 큰 그림은 변함이 없기 때문에 현주가에서는 충분히 매수 고려해 볼만함 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액 580억(-21% YoY) 영업이익 40억(-62% YoY) 전망. 1Q 비수기 영향 및 세트 수요가 가파르게 회복하고 있지는 않은 상황 - 국내 폴더블 출하량: ‘22년 900만대, ‘23년 800만대, ‘24년 600만대 수준으로 감소 - 26년 하반기 북미 세트업체의 폴더블 시장 진출로 인한 수혜 기대 - 하반기 SEED(중국 UTG 업체)와의 베트남 합작 법인 매출 발생 전망 - 자회사 세스맷 국내 셀메이커 퀄테스트 통과 - 25년 실적: 전반적으로 쉬어가는 한 해 예상, 하반기부터 모멘텀 긍정 전망 - 26년 성장의 큰 그림은 변함 없음 ## 추가 메모 - 현재주가: 7,140 원(04/29) - 목표주가: 11,000 원 - 투자기간: 12개월 - 참고: PDF에 따르면 투자의견은 BUY(유지)로도 제시됨

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• - 1Q25 매출액 580억(-21% YoY) 영업이익 40억(-62% YoY) 전망. 1분기 비수기 영향 및 세트 수요가 가파르게 회복하고 있지는 않은 상황