와우 ~ 서프라이즈

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 23,000원 (Note: 원문 자료에서 목표주가와 투자의견은 각각 “목표주가 23,000원” 및 “매수”로 제시되었습니다.) ## 핵심 투자 포인트 1) 3분기 실적은 당사 및 시장 기대치를 상회 - 3분기 연결기준 매출액 3조 2,054억 원(전년동기대비 +5.3%), 영업이익 1,111억 원(전년동기대비 +31.6%) 달성. - 실적 호조의 주요 요인으로 1) 소비쿠폰 지급에 따른 기존점 집객력 회복, 2) 비수익 점포 폐점에 따른 수익성 개선, 3) 선별적 출점 전략으로 신규점 매출 확대, 4) 지난해 개발사업부 대손 충당금 반영에 따른 기저 효과(+90억 원), 5) GS네트웍스 등 주요 자회사 이익 개선(YoY +171억 원) 등이 제시됨. 2) 편의점 부문은 긍정적 흐름, 슈퍼/홈쇼핑은 부진 - 3분기 편의점 사업부 기존점 성장률은 +4.4%로 당사 추정치인 +3% 수준을 상회. - 다만, 슈퍼의 경우 가맹점 출점 비중 확대로 매출액 성장세는 나타났지만, 소비쿠폰 사용 제한으로 집객력이 감소. - 홈쇼핑은 부진한 경기와 식품 및 가전 상품군 판매 둔화로 취급액은 전년동기대비 -3.8% 감소. 3) 기저효과 및 자회사 이익 개선으로 수익성 개선 기대 - 지난해 개발사업부 대손충당금 반영에 따른 기저 효과(+90억 원)와 GS네트웍스 등 주요 자회사 이익 개선(YoY +171억 원)이 실적 개선에 기여. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25P 실적 요약 - 매출액: 3조 2,054억 원 (전년동기대비 +5.3%) - 영업이익: 1,111억 원 (전년동기대비 +31.6%) - 편의점 기존점 성장률: +4.4% (당사 추정치 +3% 상회) - 슈퍼: 매출 증가이나 소비쿠폰 제한으로 집객력 감소 - 홈쇼핑: 취급액 YoY -3.8% 감소 - 향후 실적 전망(연간 추정) - 2024년 매출액: 117,645억 원; 2025년 매출액: 119,666억 원; 2026년 매출액: 123,570억 원 - 2024년 영업이익: 2,655억 원; 2025년 영업이익: 2,868억 원; 2026년 영업이익: 3,082억 원 - EPS(주당순이익): 2025년 1,397원, 2026년 2,356원, 2027년 2,972원 - PER: 2025F 12.8배, 2026F 7.6배 - PBR: 2025F 0.5배, 2026F 0.4배 - EV/EBITDA: 2025F 3.1배, 2026F 3.3배 - 참고: 표 1의 주요 수치로 제시된 2024년~2027F의 매출액, 영업이익, EPS, 밸류에이션 지표 등이 포함되어 있습니다. (단위: 억 원, %) ## 추가 메모 - 현재가 및 시가총액 등 시장상황은 본 요약에 포함하지 않았으며, 리포트 내 제시된 수치와 전망에 한해 정리했습니다. - 투자의견은 매수로 제시되며, 목표주가 23,000원을 제시하고 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3분기 연결기준 매출액 3조 2,054억 원(전년동기대비 +5.3%), 영업이익 1,111억 원(전년동기대비 +31.6%) 달성.
• - 실적 호조의 주요 요인으로 1) 소비쿠폰 지급에 따른 기존점 집객력 회복, 2) 비수익 점포 폐점에 따른 수익성 개선, 3) 선별적 출점 전략으로 신규점 매출 확대, 4) 지난해 개발사업부 대손 충당금 반영에 따른 기저 효과(+90억 원), 5) GS네트웍스 등 주요 자회사 이익 개선(YoY +171억 원) 등이 제시됨.