전통의 드라마 강국

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 29,000원 유지 - 6개월 29,000 ## 핵심 투자 포인트 1. 투자의견/목표주가의 현수준 유지 - 투자의견 Buy, 목표주가 29,000원 유지 - 6개월 29,000 2. 밸류에이션 접근 및 할인 반영 - 12M FWD EPS 2,040원에 PER 14배 적용. 24년 EPS와 유사한 수준을 달성했던 과거(11~15) PER band의 하단 대비 추가 10% 할인 적용 3. 실적 개선 및 성장 동력 - 25E OP 483억원(흑전 / +744억원 yoy). 제작 및 동시방영 확대로 개선 - 국내에서 유일하게 디즈니+와 넷플릭스에 연간 공급 계약 체결 - 24년 넷플릭스와도 컨텐츠 공급 계약 체결 ## 주요 실적 및 전망 - 2023A: 매출액 867억원, 영업이익 35억원, 세전순이익 36억원, 당기순이익 32억원, EPS 1,729원, PER 16.9 - 2024A: 매출액 768억원, 영업이익 -26억원, 세전순이익 -29억원, 당기순이익 -17억원, EPS -938원, PER NA - 2025F: 매출액 789억원, 영업이익 49억원, 세전순이익 50억원, 당기순이익 38억원, EPS 2,035원, PER 9.4 - 2026F: 매출액 807억원, 영업이익 66억원, 세전순이익 68억원, 당기순이익 51억원, EPS 2,766원, PER 6.9 - 2027F: 매출액 820억원, 영업이익 77억원, 세전순이익 78억원, 당기순이익 60억원, EPS 3,212원, PER 6.0 - 추가 메모: 25E OP 483억원(흑전 / +744억원 yoy). 제작 및 동시방영 확대로 개선 - 12M FWD EPS 2,040원에 PER 14배 적용 등의 가치평가 시나리오를 가정하고 있음 - PBR 및 ROE 등 주요 재무지표도 함께 제시되나, 본 요약은 핵심 실적 흐름과 향후 전망에 주안점 ## 추가 메모 - 본 자료는 투자자들의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사 Research Center의 추정치로서 오차가 발생할 수 있으며 정확성이나 완벽성은 보장하지 않습니다. 본 자료를 이용하시는 분은 동 자료와 관련한 투자의 최종 결정은 자신의 판단으로 하시기 바랍니다.

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• - 투자의견/목표주가의 현수준 유지
• - 투자의견 Buy, 목표주가 29,000원 유지
• - 6개월 29,000
• - 밸류에이션 접근 및 할인 반영
• - 12M FWD EPS 2,040원에 PER 14배 적용. 24년 EPS와 유사한 수준을 달성했던 과거(11~15) PER band의 하단 대비 추가 10% 할인 적용