1Q25 Review 어닝 서프라이즈, 부유식 도크 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 90000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 어닝 서프라이즈 - 1Q25 실적: 매출액 3조 1,431억원(+38%, 이하 전년동기대비), 영업이익 2,586억원(+389%), 영업이익률 8.2%(+5.9%p)로 기록. 컨센서스 대비 매출액 +2%, 영업이익 +63%(컨센서스 1,592억원)의 어닝 서프라이즈. 환효과 300억원 외에는 특별한 일회성 손익이 없었던 이익 체력 레벨업 실적. 2. 상선 부문 주도 성장 - 상선 매출액 2조 5,686억원(+32%), 영업이익 2,333억원(+1,182%), 영업이익률 9.1%(+8.1%p)로 전체 실적을 견인. LNG선 매출비중 증가, 저가 컨테이너선 비중 감소로 실적 급증. 3. 특수선 및 해양 부문 포지션 - 특수선 매출액 3,034억원(+113%), 영업이익 413억원(+122%), 영업이익률 13.6%(+0.5%p). 잠수함 신조 원가 투입 및 MRO 프로젝트 인도에 따른 실적 개선. 안정적 잔고와 미 해군 MRO 사업 확대. - 해양 매출액 2,319억원(-16%), 영업이익 22억원(-88%), 영업이익률 0.9%(-5.7%p). 일부 공사 마무리에 따른 매출 및 이익 감소. 연간으로는 신규 프로젝트 착수로 ’24년 수준의 매출 확보. 이외 수주잔고 3년 유지하는 수준의 수주확보 노력. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 요약: 매출액 3조 1,431억원(+38%), 영업이익 2,586억원(+389%), 영업이익률 8.2%(+5.9%p). 컨센서스 대비 매출액 +2%, 영업이익 +63%(컨센서스 1,592억원)의 어닝 서프라이즈. 환효과 300억원 외에는 특별한 일회성 손익이 없었던 이익 체력 레벨업 실적. - 부문별 실적 - 상선: 매출액 2조 5,686억원(+32%), 영업이익 2,333억원(+1,182%), 영업이익률 9.1%(+8.1%p) → LNG선 매출비중 증가, 저가 컨테이너선 비중 감소로 실적 급증. - 특수선: 매출액 3,034억원(+113%), 영업이익 413억원(+122%), 영업이익률 13.6%(+0.5%p) → 잠수함 신조 원가 투입 및 MRO 프로젝트 인도에 따른 실적 개선, 안정적 잔고 및 미 해군 MRO 사업 확대. - 해양: 매출액 2,319억원(-16%), 영업이익 22억원(-88%), 영업이익률 0.9%(-5.7%p) → 일부 공사 마무리에 따른 매출 및 이익 감소; 연간으로는 신규 프로젝트 착수로 ’24년 수준의 매출 확보. - 이외: 수주잔고 3년 유지하는 수준의 수주확보 노력. 필리조선소 1Q25 매출액 1,165억원, 영업이익 -19억원, 지분법손익 약 -6억원 반영. 미해군 MRO 초도 성공적 수행으로 신뢰도 상승, 두번째 함정 진행 중. ## 추가 메모 - 1Q25 실적은 환효과 300억원 외에는 특별한 일회성 손익이 없었던 이익 체력 레벨업 실적. - 필리조선소 1Q25 매출액 1,165억원, 영업이익 -19억원, 지분법손익 약 -6억원 반영. - 미해군 MRO 초도 성공적 수행으로 신뢰도 상승, 두번째 함정 진행 중.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 실적 및 어닝 서프라이즈
• - 1Q25 실적: 매출액 3조 1,431억원(+38%, 이하 전년동기대비), 영업이익 2,586억원(+389%), 영업이익률 8.2%(+5.9%p)로 기록. 컨센서스 대비 매출액 +2%, 영업이익 +63%(컨센서스 1,592억원)의 어닝 서프라이즈. 환효과 300억원 외에는 특별한 일회성 손익이 없었던 이익 체력 레벨업 실적.