결국 무산된 셀렉타 매각

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 370000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2023년, 매각 추진 배경 및 구조 - CJ LATAM 지분 100%와 CJ SELECTA 지분 10%를 매각하는 방안으로 결정 - 매수 예정 주체는 Bunge Alimentos(브라질 법인) - 매각 예정 금액은 CJ LATAM 지분 100% 약 4,077억원, CJ SELECTA 지분 10% 약 728억원 - CJ LATAM이 CJ SELECTA의 지분 56%를 보유했고 CJ제일제당 본사가 직접 10%를 보유, 두 지분 합 66%를 약 4,805억원에 매각 예정 - 매각 추진 배경은 글로벌 바이오 포트폴리오 고도화와 경영 효율성 제고, 대두 기반 SPC 시장의 경쟁 심화 및 수익성 둔화에 대한 대응, 질적 성장 모색 2. 2025년 4월 매각 무산 및 해제 - 2025년 4월 25일 CJ제일제당은 2023년 매각 계약을 공식적으로 해제하였다고 공시 - 거래 상대방의 선행조건 충족이 지연된 것으로 추정되며, 계약 해제를 통보하여 불확실성 해소를 위한 조치를 취함 - 제목은 “결국 무산된 셀렉타 매각” 3. 포트폴리오 재정비 및 재무 현황의 고려 - 2023년 12월, CJ제일제당은 STIC CJ 글로벌투자파트너쉽 사모투자전문회사가 보유하던 CJ SELECTA 잔여 지분 34%를 추가 인수하여 CJ SELECTA 지분 100%를 직·간접 보유 - 2024년 말 기준 CJ대한통운을 제외한 순차입금은 7조 9,067억원으로 공시 - 바이오 포트폴리오 조정 및 차세대 성장동력 확보를 위한 전략 필요성 재확인 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액 - 2023: 29,023 - 2024: 29,359 - 2025E: 30,613 - 2026E: 31,984 - 영업이익 - 2023: 1,292 - 2024: 1,553 - 2025E: 1,567 - 2026E: 1,692 - EBITDA - 2023: 2,834 - 2024: 3,095 - 2025E: 3,063 - 2026E: 3,159 - 지배주주순이익 - 2023: 386 - 2024: 148 - 2025E: 508 - 2026E: 501 - EPS - 2023: 25,758 - 2024: 9,582 - 2025E: 34,043 - 2026E: 33,333 - 순차입금 - 2023: 10,123 - 2024: 10,488 - 2025E: 10,069 - (2026E 수치는 본문에 4개 열 중 마지막으로 제시되나, 표에 따라 배치) 추가 지표 - 주가수익률(PER): 2023 12.6, 2024 26.7, 2025E 7.2, 2026E 7.3 - PBR: 2023 0.7, 2024 0.5, 2025E 0.5, 2026E 0.5 - EV/EBITDA: 2023 5.1, 2024 4.6, 2025E 4.7, 2026E 4.4 - 배당수익률: 2023 2.3%, 2024 3.3%, 2025E 2.5% ## 추가 메모 - 리포트 발행일: 2025-04-28 - 제목: 결국 무산된 셀렉타 매각 - 현재 주가 등 시장 지표는 본 요약에 포함되지 않음 - 본 리포트는 IFRS 연결 기준으로 작성되었으며, 공표일 현재 재무정보와 투자 의견을 반영함 - 참고: 2023년 12월 CJ SELECTA 잔여 지분 34%를 추가 인수하여 지분 100% 보유; 2024년 말 순차입금은 7조 9,067억원 - 투자의견 변동 내역 및 목표주가 변동 이력은 원문에 자세히 기재되어 있음

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• - 2023년, 매각 추진 배경 및 구조
• - CJ LATAM 지분 100%와 CJ SELECTA 지분 10%를 매각하는 방안으로 결정
• - 매수 예정 주체는 Bunge Alimentos(브라질 법인)
• - 매각 예정 금액은 CJ LATAM 지분 100% 약 4,077억원, CJ SELECTA 지분 10% 약 728억원
• - CJ LATAM이 CJ SELECTA의 지분 56%를 보유했고 CJ제일제당 본사가 직접 10%를 보유, 두 지분 합 66%를 약 4,805억원에 매각 예정