차세대 바이오연료 기술을 갖춘 에너지 전환 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제공되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1) 수직계열형 Full Value Chain 구축과 글로벌 공급망 확장 - 원료 수입부터 정제·가공·판매까지 전 단계를 자체 수행하는 Full Value Chain 시스템으로 공정 자립도 강화. 2) 차세대 바이오연료 정제기술의 내재화 및 고부가가치 연료 생산 역량 - CNSL 정제공정을 내재화해 원가 경쟁력과 공정 효율성을 확보하고, Packed-Bed 흡착형 탈수 기술과 Packed-Bed 수분제거트랩 시스템으로 수분 제어를 실시간 감지·조절하는 정제체계를 갖춤. - 탈검·탈수 공정을 적용한 정제기술로 불순물을 제거하고 연료 품질을 향상. 3) 매출구성의 집중화 및 글로벌 성장 전략 - 매출구성비 측면에서 자동차 제조와 철강 및 항만 부문이 전체 매출의 약 98% 이상 차지하는 구조로, 바이오에너지 및 지주사업은 상대적으로 작지만 안정적 수익 기반을 형성. - 2024년 상반기 대비 향후 매출전망에서 자동차 제조 부문과 철강·항만 부문 중심의 성장 기조 유지. ## 주요 실적 및 전망 - 2022년 매출액: 49,442 억 원; 영업이익: 3,562 억 원; 순이익: 9,495 억 원 - 2023년 매출액: 72,572 억 원; 영업이익: 3,098 억 원; 순이익: 2,196 억 원 - 2024년 매출액: 72,849 억 원; 영업이익: 2,265 억 원; 순이익: 2,142 억 원 - 2024년 상반기 매출: 36,938 억 원 → 2025년 상반기 매출: 35,535 억 원 (3.8% 감소) - 2025년 연결 기준 매출액: 72,636 억 원(연결조정 -284억원 반영) - 부문별: 자동차 제조 부문 39,030 억 원, 철강 및 항만 부문 32,777 억 원, 바이오에너지 부문 1,000 억 원, 지주사업 부문 113 억 원 - 영업이익: 2022년 3,562 억 원 → 2023년 3,098 억 원 → 2024년 2,265 억 원; 영업이익률: 2022년 7.2% → 2024년 3.1% - 2024년 부채비율 110%, 자기자본비율 47.6%, 유동비율 102.3%; 2025년 상반기 유동성 110.6% - 영업활동현금흐름: 2023년 2,519 억 원 → 2024년 3,382 억 원 - 2024년 6월 산업통상자원부 ‘석유대체연료 제조 및 수출입업 등록증’ 취득 and 독일 Control Union으로부터 ISCC EU 인증 획득 - RPS 입찰 낙찰: 2024년 기준 81,000㎘, 2025년 10월까지 57,000㎘의 낙찰 물량 확보 - 사업포트폴리오 및 매출구성 변화: 자동차 제조 부문은 2025년 정관 개정을 통해 삭제되었고, 철강·항만 부문과의 시너지로 안정적 수익 창출 - 특허: 총 7건의 특허를 출원, 5건이 등록; 주요 기술분야는 [C10G] 탄화수소유 분해증류, [B01J] 화학적/물리적 처리장치를 포함 - 2021~2029년 차세대 바이오연료 시장 전망 - 글로벌 차세대 바이오연료 시장 규모: 2021년 약 74.05억 달러에서 연평균 27.10% 성장하여 2029년 504.30억 달러로 확대 - IEA 전망: 액체형 고급 바이오연료 부문이 전체 시장의 약 65%를 차지할 것으로 추정 - 2030년 글로벌 바이오연료 수요: 약 8.5~10EJ, 그 중 약 35~40%가 고급 액체연료 부문에서 증가 예측 - 국내 시장 동향: 초기 상업화 단계에 진입 - 국내 경쟁사 및 관련 기술 - 주요 경쟁사: DS단석산업, 제이씨케미칼, SK에코프라임, 애경케미칼, 이맥솔루션, 에스아이리소스 등 - 관련 기술: HVO 전처리, PTU 설비, ISCC EU 인증, IMO 2020 대응, 염화수소 회수 및 염화나트륨 폐수 분해 등 ## 추가 메모 - 자동차 제조 부문은 2025년 3월 정관 개정을 통해 삭제되었으며, 철강·항만 부문과의 시너지로 안정적 수익 창출 - CNSL 계열의 천연수지 원료를 활용한 정제 기술과 고점도 바이오원료의 정제 효율 및 품질 균질화 향상을 지속 개발 중 - 원료 확보부터 정제, 제품화, 출하에 이르는 전 단계의 수직적 밸류체인 구축으로 원료 가격 변동 리스크를 완화하고 생산 효율성을 높임 - RE100·탄소중립 규제 대응 인증 절차를 검토 중이며, 해운 연료 시장의 국제 인증(ISCC, IMO 등) 병행 계획 - 바이오연료 기술 기반으로 친환경 수지 및 정제 촉매 소재 등으로의 응용 영역 확장을 모색 예정

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• - KG에코솔루션(151860)은 차세대 바이오연료 기술을 갖춘 에너지 전환 선도 기업이다.
• - 바이오연료 기반 정제공정 내재화를 통한 핵심 기술 경쟁력 확보와 탈검(Degumming)·탈수 공정을 중심으로 한 정제기술을 적용하여 불순물을 제거하고 연료 품질을 향상시켰다.
• - 원료 확보부터 정제, 제품화에 이르는 전 과정을 통합한 수직계열형 밸류체인 구축과 밸류체인 통합 및 글로벌 공급망 확장을 통한 성장 가속화를 추진한다.
• - 재무현황 요약: 2022년 매출액 49,442 억 원, 영업이익 3,562 억 원, 순이익 9,495 억 원; 2023년 매출액 72,572 억 원, 영업이익 3,098 억 원, 순이익 2,196 억 원; 2024년 매출액 72,849 억 원, 영업이익 2,265 억 원, 순이익 2,142 억 원.
• - KG에코솔루션은 바이오중유 제조·판매, 철강 및 항만 설비 제작·설치, 자동차 제조의 3대 사업 부문을 중심으로 영위하는 친환경 에너지 및 자동차 제조 기업이다.