2가지 신규 사업 기여를 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy 유지 - 목표주가: 70,000원으로 상향 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Preview: 매출 1,636억원(YoY +1.9%, QoQ +5.0%), 영업이익 654억원(YoY +6.0%, QoQ +8.1%)으로 시장 예상치(매출 1,664억원, 영익 646억원)에 부합할 것으로 전망. 2. 2가지 신규 사업 기여를 기대: 2가지 신규 사업 기여를 기대. 슈퍼네이션(iGaming) 매출은 157억원(YoY +42.1%, QoQ +25.0%)으로 강화된 마케팅 확대가 지속되며 기록. 연간 매출 기여가 279억원의 매출 기여가 가능해 중장기적으로 안정적인 이익 성장을 이끌 것으로 전망. 3. 밸류에이션 및 상승 여력: 도표상 Target PER 7.2배 적용으로 적정주가 70,796원. 목표주가 70,000원. 현재가 53,100원으로 상승 여력 31.8%. ## 주요 실적 및 전망 - 주요 실적 요약 (1Q25 & 컨센서스) - 매출: 1,636억원 (YoY +1.9%, QoQ +5.0%) - 영업이익: 654억원 (YoY +6.0%, QoQ +8.1%) - 컨센서스: 매출 1,664억원, 영업이익 646억원에 부합할 것으로 전망 - 1Q25 구성 항목 - 소셜카지노 매출 견조, YoY -1.4%, QoQ +2.4% - iGaming 매출: 157억원 (YoY +42.1%, QoQ +25.0%) - 마케팅비: 174억원 (YoY -17.3%, QoQ +7.4%, 매출 대비 10.6%) - 인건비: 219억원 (YoY +14.2%, QoQ -4.4%) - 플랫폼비: 427억원 (YoY -2.0%, QoQ +4.0%) - 2025F~2027F 전망(요약) - 매출액: 2025F 687억원, 2026F 743억원, 2027F 800억원 - 영업이익: 2025F 271억원, 2026F 300억원, 2027F 331억원 - 순이익: 2025F 260억원, 2026F 282억원, 2027F 306억원 - EPS(원): 2025F 9,121원, 2026F 9,891원, 2027F 10,731원 - PER: 2025F 5.8배, 2026F 5.4배, 2027F 4.9배 - PBR: 0.9배(2025F), 0.8배(2026F), 0.7배(2027F) - EV/EBITDA: 2.2배(2025F), 1.4배(2026F), 0.8배(2027F) - 기타 참고 - 2023A~2027F 재무 요약: 매출액 582억원(2023A), 633억원(2024A), 687억원(2025F), 743억원(2026F), 800억원(2027F) - 지배주주순이익: 193억원(2023A), 243억원(2024A), 260억원(2025F), 282억원(2026F), 306억원(2027F) - 지배주주순이익률: 28.5%–38.4% 범위 내 - 적정주가(도표 2): 70,796원 - 현재가(4/16 기준): 53,100원 - 상승여력: 31.8% ## 추가 메모 - 2 가지 신규 사업 기여를 기대 - 투자의견 비율공시 및 투자등급: Buy(매수) 96.5%, Trading Buy(매수) 2.8%, Hold(보유) 0.7%, Sell(매도) 0.0%

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• - 1Q25 Preview: 매출 1,636억원(YoY +1.9%, QoQ +5.0%), 영업이익 654억원(YoY +6.0%, QoQ +8.1%)으로 시장 예상치(매출 1,664억원, 영익 646억원)에 부합할 것으로 전망.
• - 2가지 신규 사업 기여를 기대: 2가지 신규 사업 기여를 기대. 슈퍼네이션(iGaming) 매출은 157억원(YoY +42.1%, QoQ +25.0%)으로 강화된 마케팅 확대가 지속되며 기록. 연간 매출 기여가 279억원의 매출 기여가 가능해 중장기적으로 안정적인 이익 성장을 이끌 것으로 전망.
• - 밸류에이션 및 상승 여력: 도표상 Target PER 7.2배 적용으로 적정주가 70,796원. 목표주가 70,000원. 현재가 53,100원으로 상승 여력 31.8%.