1Q25 Preview: 아직은 기다림의 영역

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 370,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Pre: 매출액 7조 3,924억원(YoY +2.4%), 영업이익 3,683억원(YoY -2.0%, OPM 5.0%), CJ대한통운을 제외한 매출 4조 5,476억원(YoY +2.3%), 영업이익 2,597억원(YoY -2.8%, OPM 5.7%) 2. 매출은 시장 기대치에 부합하나 이익은 다소 하회할 것으로 예상; 이익 감소는 국내 식품, 바이오 부문의 부진에 기인하며, 해외 식품과 F&C 부문은 안정적인 성장세를 유지하고 있는 것으로 판단된다. 3. 현재주가(4/14) 232,000원에 기인하며 상승여력 59%; 하반기부터 실적 정상화에 대한 기대와 해외 식품·바이오 중심의 구조적 체질 개선이 지속될 전망. 상반기까지 수익성 부진, 하반기 믹스 개선 기대. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 연결기준 주요 수치: 매출액 7조 3,924억원, 영업이익 3,683억원, YoY 각각 +2.4%, -2.0% (OPM 5.0%), CJ대한통운 제외 매출 4조 5,476억원, 영업이익 2,597억원, YoY +2.3%/ -2.8% (OPM 5.7%). 매출은 시장 기대치 부합하나 이익은 다소 하회. - 이익 감소 원인: 국내 식품, 바이오 부문의 부진. - 성장 부문: 해외 식품과 F&C 부문은 안정적인 성장세를 유지. - 연간 실적 전망: 연간 기준 실적 개선이 가능할 전망. 해외 식품·바이오 중심의 구조적 체질 개선이 지속되고 있으며 하반기에 개선 기대. - 2025F 추정치(요약): 매출액 30,304억원; 영업이익 1,673억원; 지배순이익 534억원; 당기순이익 1,305억원. (참고: 제시표에는 2025F 및 2026F의 세부 수치가 함께 제시됨) ## 추가 메모 - - 4/14 현재 주가: 232,000원 - - 상승여력: 59% - - 표기된 주요 주주 및 시장 정보는 원문에 기재된 내용과 동일하게 반영하였음

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• - 1Q25 Pre: 매출액 7조 3,924억원(YoY +2.4%), 영업이익 3,683억원(YoY -2.0%, OPM 5.0%), CJ대한통운을 제외한 매출 4조 5,476억원(YoY +2.3%), 영업이익 2,597억원(YoY -2.8%, OPM 5.7%)
• - 매출은 시장 기대치에 부합하나 이익은 다소 하회할 것으로 예상; 이익 감소는 국내 식품, 바이오 부문의 부진에 기인하며, 해외 식품과 F&C 부문은 안정적인 성장세를 유지하고 있는 것으로 판단된다.
• - 현재주가(4/14) 232,000원에 기인하며 상승여력 59%; 하반기부터 실적 정상화에 대한 기대와 해외 식품·바이오 중심의 구조적 체질 개선이 지속될 전망. 상반기까지 수익성 부진, 하반기 믹스 개선 기대.