1Q25 Preview: 전 지역 고른 성장세

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 149,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 중국·베트남·러시아 중심의 고성장 지속 - 국내 매출은 상대적으로 전년대비 소폭 성장(+3%)에 그쳤으나, 중국(+10%), 베트남(+12%), 러시아(+20%) 등 주요 해외 시장에서 두 자릿수 성장률을 기록하며 전사 외형 성장을 견인하였다. 2. 1Q25 실적 및 컨센서스 부합 - 1Q25 Pre: 매출액은 8,020억원(YoY +7.2%), 영업이익은 1,351억원(YoY +7.9%, OPM 16.8%)으로 추정된다. 매출과 이익 모두 시장 컨센서스에 부합하는 수준으로 - 목표주가 149,000원은 M(매수)로 제시되었다. 3. 수익성의 지속적 강화 및 기여도 확대 - 해외 법인들의 매출 성장과 효율적인 고정비 집행이 연결되면서 이익성 개선이 지속되고 있다. 고성장하는 신흥 시장(러시아·베트남)과 매출 규모가 큰 중국 시장에서의 이익 기여도가 확대되며, 2025년 연간 기준으로도 전 지역 법인의 매출 증가 및 수익성 유지 기조가 가능할 것으로 예상된다. 또한 전체 법인의 OPM은 16%를 상회하는 안정적인 이익률을 유지하고 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 연결 기준 매출액: 8,020억원 (YoY +7.2%) - 1Q25 연결 기준 영업이익: 1,351억원 (YoY +7.9%, OPM 16.8%) - 2025F 매출액: 3,331 (십억원) - 2025F 영업이익: 587 (십억원) - 2025F 지배순이익: 421 (십억원) - 2025F 당기순이익: 428 (십억원) 참고: - 1Q25 Pre: 매출·이익 모두 컨센서스 부합 전망 - 시가총액: 45,546억원 - 배당 및 주요 배수 등 추가 수치도 제시되어 있음(예: PER, PBR 등은 표 내 기재치 참고) ## 추가 메모 - 투자의견 비율(리서치센터): Strong Buy 0%, Buy 93%, Hold 7%, Sell 0% - 기준일: 2025-04-14 - 본 자료는 투자 판단에 참고되는 정보 제공 목적이며, 투자 결정은 투자자 본인의 판단과 책임 아래 이뤄져야 함.

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• - 중국·베트남·러시아 중심의 고성장 지속
• - 국내 매출은 상대적으로 전년대비 소폭 성장(+3%)에 그쳤으나, 중국(+10%), 베트남(+12%), 러시아(+20%) 등 주요 해외 시장에서 두 자릿수 성장률을 기록하며 전사 외형 성장을 견인하였다.
• - 1Q25 실적 및 컨센서스 부합
• - 1Q25 Pre: 매출액은 8,020억원(YoY +7.2%), 영업이익은 1,351억원(YoY +7.9%, OPM 16.8%)으로 추정된다. 매출과 이익 모두 시장 컨센서스에 부합하는 수준으로
• - 목표주가 149,000원은 M(매수)로 제시되었다.