1Q 실적 호조, 2Q 힌지 / 4Q 전장에 주목

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 15,000원 - 6개월 목표주가: 15,000 - 2025년 목표P/E: 11.7배(역사적 평균 밴드, 2025년~2028년 연평균(CAGR) 18% 매출 성장에 초점) 유지 - 매수(BUY) 및 목표주가 15,000원 유지 - 휴대폰 부품 중 최선호주 유지 ## 핵심 투자 포인트 1) 2025년 1Q 매출(603억원)과 영업이익(36억원)은 전년대비 각각 9.7%, 13.3%씩 증가 동시에 종전 추정을 9.6%, 12.5%씩 상회할 전망 2) 2Q25 폴더블폰 생산으로 가격 상승된 힌지 매출이 본격화 3) 4Q25 전장부품 매출 시작, 2026년 다각화된 포트폴리오 구축, 저평가 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출 603억원, 영업이익 36억원, YoY 각각 9.7%, 13.3% 증가 추정 - 2Q25 매출은 1,675억원 64.9%(yoy) 추정, 영업이익은 167억원으로 96% 증가 추정 - 2025년 연간 매출은 3,984억원(28.1% yoy)으로 최고를 경신 전망. 영업이익은 319억원으로 45.7%(yoy) 증가 추정 - 종가(4/10 8,410원) 기준으로 P/E 6.6배, 역사적 저점 및 저평가 영역으로 판단 - 2025년 및 2026년 주당순이익(EPS)을 종전대비 4.2%, 1.4%씩 상향 - 2025년 매출 3,984억원, 2026년 매출 4,514억원(추정치) 등 연간 실적 추정치 제시 - 2026년 전장부품 매출은 573억원, 2028년 1,563억원으로 증가 전망 - 2025년 1Q 누적으로 약 8천억원 규모의 수주 잔고를 확보 - KH바텍의 초점은 2025년 폴더블폰(갤럭시Z7 폴드/플립) 생산 시작으로 2Q 호실적 주목 - 2Q 매출(1,675억원)과 영업이익(167억원)은 전년대비 64.9%, 96% 증가 추정 - 2025년 4Q 전장부품 매출 시작, 2026년 다각화된 포트폴리오 구축 및 스마트폰 중심에서 벗어날 전망 - 단위: 십억원, %로 표시되는 연간/분기 추정치 포함 ## 추가 메모 - 수익성/밸류에이션: P/E 및 EV/EBITDA 등 밸류에이션 지표는 제시된 수치들로 저평가 영역으로 판단 - 수주 및 포트폴리오 다각화: 전장부품 매출 시작으로 2026년 이후 다각화된 포트폴리오 구축 추진, 엔드 플레이트(전기차 배터리) 및 디스플레이(인포테인먼트) 블랏(블라켓) 매출 다각화 진행 - 경쟁/주가 동인: 삼성전자 스마트폰 판매량 및 거래선 다변화 여부, 폴더블폰 판매량 추이 및 스마트폰 폼팩터 변화에 따른 힌지 사용 증가 영향 등 외부 요인도 주가에 영향 요인으로 제시

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.