조금씩 풀리는 실타래

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 32,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. CJ프레시웨이 1분기 연결기준 영업이익은 소비심리 반등과 비용 효율화에 힘입어, 2개 분기 연속 증익 흐름을 이어갈 전망(1Q25E 영업이익: 113억원(+7% YoY))이다. 내수 소비심리는 정치적 불확실성 확대로 저점 형성 후 회복되는 분위기이며, 3월 소비자심리지수는 회복세가 다소 주춤했으나 2분기에도 반등 흐름이 유효할 것으로 판단된다. 2. 2분기에도 내수 소비심리 반등 흐름이 전반적으로 유효할 것으로 예상되며, 외식 소비를 포함한 전반적인 오프라인 유통 채널의 수요 반등이 나타날 것으로 기대된다. 3. 수익 모멘텀은 매출 구성 개선과 원가 관리에 기반하며, 식자재유통 부문의 실적 개선 모멘텀 강화, 주요 원료 유통 상품의 가격 인상 가능성, 푸드서비스 부문 실적의 점진적 회복 및 신규 수주 회복이 함께 작용할 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024A: 매출액 3,224.8억원, 영업이익 94.0억원, 순이익(지배) 25.9억원, 순이익 27.4억원, EPS 2,184원, ROE 7.4%, PBR 0.50, PER 8.0배 - 2025F: 매출액 3,527.8억원, 영업이익 105.1억원, 순이익(지배) 50.1억원, 순이익 54.1억원, EPS 4,218원, ROE 11.4%, PBR 0.59, PER 5.4배 - 2026F: 매출액 3,912.7억원, 영업이익 116.8억원, 순이익(지배) 61.1억원, 순이익 65.1억원, EPS 5,144원, ROE 12.5%, PBR 0.53, PER 4.5배 - 1Q25E 영업이익은 113억원(+7% YoY)으로 2개 분기 연속 증익 흐름 예상 - 추가 메모: 본 보고서는 투자의견 Buy와 목표주가 32,000원을 유지하고 있다. (다음 표와 수치들은 보고서에 명시된 수치를 그대로 반영)

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• - CJ프레시웨이 1분기 연결기준 영업이익은 소비심리 반등과 비용 효율화에 힘입어, 2개 분기 연속 증익 흐름을 이어갈 전망(1Q25E 영업이익: 113억원(+7% YoY))이다. 내수 소비심리는 정치적 불확실성 확대로 저점 형성 후 회복되는 분위기이며, 3월 소비자심리지수는 회복세가 다소 주춤했으나 2분기에도 반등 흐름이 유효할 것으로 판단된다.
• - 2분기에도 내수 소비심리 반등 흐름이 전반적으로 유효할 것으로 예상되며, 외식 소비를 포함한 전반적인 오프라인 유통 채널의 수요 반등이 나타날 것으로 기대된다.
• - 수익 모멘텀은 매출 구성 개선과 원가 관리에 기반하며, 식자재유통 부문의 실적 개선 모멘텀 강화, 주요 원료 유통 상품의 가격 인상 가능성, 푸드서비스 부문 실적의 점진적 회복 및 신규 수주 회복이 함께 작용할 전망이다.