팔방미인

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 90,000원 - Upside: +31.4% - 추가 설명: 목표주가 90,000원은 2007년부터 2009년 국내 조선사 3개년 평균 PER 41.4배에 20% 할증 적용으로 산출 ## 핵심 투자 포인트 1. 납기 지연 해소와 고수익 선박 비중 증가로 상선 이익 상승 2. 해외 조선사 인수로 해외 군함 MRO 및 건조 기대 3. 해외 인프라 확충과 방산 사업 확장은 한화오션의 글로벌 경쟁력을 높이는 중요한 투자 포인트로 작용하고 있다 ## 주요 실적 및 전망 - 2024A: 매출액 10,776(십억원), 영업이익 238(십억원), 당기순이익 528(십억원), EPS 1,724, PER 21.7, BPS 15,858 - 2025F: 매출액 13,494(십억원), 영업이익 834(십억원), 당기순이익 554(십억원), EPS 1,809, PER 41.1, BPS 17,916 - 2026F: 매출액 13,783(십억원), 영업이익 975(십억원), 당기순이익 858(십억원), EPS 2,799, PER 26.5, BPS 20,995 - 2027F: 매출액 14,803(십억원), 영업이익 1,205(십억원), 당기순이익 994(십억원), EPS 3,243, PER 22.9, BPS 24,553 - 2025년 매출액 13.5조원, 영업이익 8,342억원 전망 - 1Q25F: 매출액 3조 2,797억원(+43.6% yoy), 영업이익 1,701억원, 영업이익률 5.2%로 전망 - 사업부문별 실적(2025F 추정): - 상선 매출액 2조 6,088억원(+34.2% yoy), 영업이익 1,287억원(+606.9% yoy) - 특수선 매출액 2,420억원(+70.2% yoy), 영업이익 223억원(+29.1% yoy) - 해양 매출액 2,585억원(-6.8% yoy), 영업이익 112억원(-39.4% yoy) ## 추가 메모 - 발행일: 2025-03-27 - 자료: 한화오션, 대신증권 Research Center - 담당자: 이지니 - 본 자료는 투자자들의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포되며, 추정치에 오차가 있을 수 있습니다.

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• - 납기 지연 해소와 고수익 선박 비중 증가로 상선 이익 상승
• - 해외 조선사 인수로 해외 군함 MRO 및 건조 기대
• - 해외 인프라 확충과 방산 사업 확장은 한화오션의 글로벌 경쟁력을 높이는 중요한 투자 포인트로 작용하고 있다