성장에 투자하자

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 20,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 매출 추정 및 구성 - 2025년 매출액은 3,916억원으로 전년 대비 25.9% 증가할 것으로 예상한다. 힌지 매출액이 18.7% 증가하고, IDC 매출액이 35.5% 증가하고, 전장 매출액이 전년 대비 4배 증가한 250억원 수준으로 전망하기 때문이다. 2. 2025년 이익 추정 및 환율 영향 - 2025년 영업이익은 325억원으로 전년 대비 58.4% 증가할 것으로 추정한다. 영업이익률은 지난 해 대비 소폭 개선될 것으로 기대한다. 전장 비중 상승에 따른 영향이다. 원/달러 환율 상황도 우호적인 것으로 판단한다. 3. 전장 부품 확대 및 수주 잔고 - 전장 부품 매출 확대에 따른 성장 기대. 전장 부품 수주 금액은 1.4조원 규모이고, 연간 매출 1,000억원 수준의 매출 발생을 기대한다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액은 3,111억원으로 2023년 대비 14.5% 감소하였다. 영업이익은 205억원으로 2023년 대비 39% 감소하였다. 폴더블 물량 감소가 주요 원인이다. - 2025년 매출액은 3,916억원으로 전년 대비 25.9% 증가할 것으로 예상한다. 힌지 매출액이 18.7% 증가하고, IDC 매출액이 35.5% 증가하고, 전장 매출액이 전년 대비 4배 증가한 250억원 수준으로 전망하기 때문이다. - 2025년 영업이익은 325억원으로 전년 대비 58.4% 증가할 것으로 추정한다. 영업이익률은 지난 해 대비 소폭 개선될 것으로 기대한다. 전장 비중 상승에 따른 영향이다. 원/달러 환율 상황도 우호적인 것으로 판단한다. - 2025년 전장 부품은 Platform 비즈니스로 안정적이고 꾸준한 성장이 가능하기 때문에 충분한 새로운 성장 동력으로 충분한 가치가 있다고 판단하고, 2025년 1분기 말 기준 전장 부품 수주 잔고는 1.4조원 규모이고, 연간 매출 발생을 기대한다. - 2025년 수주 및 매출 흐름은 전장 부품의 확대와 함께 안정적 성장 궤도에 진입할 것으로 전망한다. ## 추가 메모 - 투자의견 매수, 목표주가 20,000원 유지 - 현재 주가는 PBR 0.8배 수준으로 저평가되어 있기 때문이다. - KH바텍의 2025년 BPS 11,956원에 1.67배를 적용하였다. - 전장 부품은 Platform 비즈니스로 안정적이고 꾸준한 성장이 가능하기 때문에 성장 동력으로 판단된다. 향후 성장 동력을 추가로 확보할 때 밸류에이션과 이익 개선이 동반될 것으로 기대한다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2025년 매출 추정 및 구성
• - 2025년 매출액은 3,916억원으로 전년 대비 25.9% 증가할 것으로 예상한다. 힌지 매출액이 18.7% 증가하고, IDC 매출액이 35.5% 증가하고, 전장 매출액이 전년 대비 4배 증가한 250억원 수준으로 전망하기 때문이다.
• - 2025년 이익 추정 및 환율 영향
• - 2025년 영업이익은 325억원으로 전년 대비 58.4% 증가할 것으로 추정한다. 영업이익률은 지난 해 대비 소폭 개선될 것으로 기대한다. 전장 비중 상승에 따른 영향이다. 원/달러 환율 상황도 우호적인 것으로 판단한다.
• - 전장 부품 확대 및 수주 잔고